盈利能力尚有较大提升空间。我们一直认为，铅锌价格将受到持续强劲的汽车业产销状况和落后产能淘汰预期支撑而保持强势；进入4季度后锌价的表现再次印证我们的判断。未来，公司资源和存货价值的提升存在预期。

　　磷化工业务尚无明显起色。2009年以来，磷化工行业持续低迷，截止目前整体行业开工率仍处较低水平，根据联合证券化工研究员观点，行业底部或将延续至2010年。但我们认为，这或者成为公司获得上游资源的契机。

　　(联合证券 叶洮 王茜)