宝钢股份：权证行权值得期待

　　宝钢股份周五公布业绩快报，2009年公司实现净利润57.53亿元，合每股收益0.33元，同比下降10 .93%；实现营业总收入1485亿元，同比下降25.97%。由于下半年钢铁价格先涨后跌，公司全年收益主要集中于三季度，当季实现净利润30.36亿元合每股收益0 .173元，而四季度实现净利润20 .48亿元合每股收益0.12元。虽然四季度环比有所下滑，但公司整体业绩表现仍然好于我们的预期。在2009年钢铁价格大幅波动的情况下，公司实现如此业绩实属不易，体现了公司较强的产品优势与盈利能力。

　　鉴于2010年下游家电、汽车等行业旺盛的需求进一步推动该行业产能的扩张，从而拉动对高端板材产品的需求，使得其产品价格及上游原材料成本都具备较强的转嫁能力，公司业绩仍有超预期的空间。我们维持公司2010年每股收益0.56元的业绩预测，对应市盈率为15.5倍。加上本年度6月份公司权证将实施到期行权以及股指期货即将出台的预期，公司及市场都将会有积极反映。

　　(国信证券 郑东 秦波)

　　中华企业：新获朱家角镇地块

　　公司控股子公司参与上海市朱家角镇B7、B8地块项目的竞拍，以132000万元的价格竞得该地块的国有建设用地使用权。该地块建筑面积92410平方米，综合容积率为0.70。

　　该项目处于朱家角镇，该镇自身拥有丰富的水乡旅游资源，目前周边已建成大型别墅区，高档别墅销售单价在4万-5万元/平方米之间。以4万元的销售均价计算，该项目的销售毛利率达到50%，净利率为26%，按项目87.5%的权益，预计可为公司贡献9.75亿元的净利，每股R N A V增厚0.90元。

　　公司目前主要的利润来源为国际客运中心项目，该项目可售面积约为18万平方米，分3年结转，合计收入为19.6亿元，占未来三年房地产销售收入的43 .48%、22 .22%，8.94%。其中一期销售的面积约为10万平方米，6栋办公楼，目前已经销售了4栋办公楼，2栋销售给两家股东公司。

　　(上海证券 沈莉)

　　东方明珠：世博概念的耀眼明珠

　　公司主营业务收入呈“333”结构，旅游、贸易、传媒各占约30%的结构，由于贸易相对于旅游与传媒业盈利能力明显偏低，公司利润贡献格局重新分配，传媒业务贡献公司利润50%左右，旅游业利润占利润总额的45%左右。公司旅游业务包括观光，餐饮等全方位的旅游服务，传媒业务主要以上海地区新媒体、广告、通讯及传输业务为主的多元化传媒业务结构。未来公司发展的方向仍将是多元化旅游业务、多元化传媒业务并重的发展道路。

　　世博会期间预计公司旅游观光人数将增加1000万人次，同时人均消费也将提升约9元，旅游观光业务收入增加约9000万元；宾馆业务由于2009年出租率及单位房价比较低，2010年也会有较大增长；浦江游船业务在世博会期间将实现东方明珠码头与世博演艺中心两个景点互开，世博演艺中心是世博会后唯一的一个靠江的场馆，两个码头相连后，不仅游船业务将有望实现翻倍增长，同时也间接提升两个景点的观光人数；世博演艺中心是世博会惟一一家参与场馆运营，世博演艺中心目前拥有80多个包箱，世博会期间将卖出50多个，将直接增加2010年的收入，世博演艺中心将保证一年约200场演出、10.5亿的广告收入。公司目前已与长三角地区旅行社建立起良好的关系，公司旅游观光与世博会及其后续场馆经营将成为公司投资的最大亮点。

　　(国元证券 邹翠利)

　　新世界：“百货+酒店”业绩增长空间巨大

　　公司地处上海南京路核心商圈，具有经营百货店的区位优势。南京路和人民广场是目前上海市人气最旺的区域，日均客流量可达10万人次。新世界城既是外来游客的聚集地，也是当地居民的主要购物场所。

　　公司的主要业务包括百货、酒店和医药三大块，其中百货是公司的核心业务。2009年上半年，百货、酒店和医药分别占主业收入的73.3%、5.6%和19%。此外，公司还有一部分物业租赁业务，尽管收入总额不大，但经营相对稳定。　　　(德邦证券 李项峰)