继去年外资银行Q D II到期高峰后，今年9、10、11月，中资银行在2007下半年至2008年上半年大规模发行的Q D II产品也将集中到期。经历了2008年金融风暴的折磨，多数中资银行发行的Q D II产品巨额浮亏或将变成实亏。

　　多数亏损浮盈者不足四成

　　据普益财富统计，截至9月2日，正在运行的262款Q D II理财产品中，累计收益率为正的理财产品有99款，不足四成。从运行期限看，运行期在6个月以上2年以下的Q D II理财产品有39款，自运行以来的平均累计收益率为4.90%。运行期在2年以上的Q D II理财产品共208款，自运行以来的平均累计收益率为-7.14%。

　　从银行性质看，外资银行的223款Q D II理财产品中有94款产品的累计收益率为正，其余理财产品累计亏损均未过半。中资银行的39款Q D II理财产品的单位净值均大于0.5，但其中累计收益率为正的有仅5款。其中以中国银行的“中银稳健增长(R )”累计收益率最高达到9.70%。

　　招行一产品亏损已达42.20%中资银行Q DII现巨额浮亏

　　然而，更多的银行和投资者不得不面对Q D II理财产品大面积浮亏的事实。招商银行的“海外寻宝系列之招银商品指数投资组合理财计划”于2008年5月成立，无固定产品期限，投资币种为美元，投资方向为“投资于商品类基金、债券类基金、货币市场基金等证券产品”。截至8月31日，该产品浮亏幅度已达到42.20%，事实上，招行旗下正在运行的7款Q D II产品，同样全部处于亏损状态。

　　这只是中资银行集体遭遇浮亏滑铁卢的冰山一角。数据显示，截至8月31日，光大银行、兴业银行、民生银行、北京银行、农业银行、工商银行、建设银行、中国银行、招商银行等正在运行的39款产品中，浮亏幅度超过20%的有19款。北京银行旗下的“心喜”系列7198号“‘吉祥四宝’全球基金精选”，自2007年11月成立，亏损率28.19%。农业银行发行的“‘金砖四国’股票基金”人民币款浮亏30.38%，其美元款亏损率也达到24.09%。建设银行发行的“亚洲创富精选”浮亏26.93%。

　　学费昂贵 反思成必须海外投资依然是趋势

　　中 资 银 行Q D II产 品 大 面 积 浮 亏 已 成 事实，与同时期外资银行发行的Q D II产品相比也以完败收场。截至8月31日，正在运行的262款Q D II理财产品中，累计收益率前50强Q D II产品除了中国银行的“中银稳健增长”之外全部为外资银行。

　　分析人士认为，中资银行系Q D II产品元气大伤，首先是由于出海时机选择不当，在金融危机爆发前高位建仓。“中资行Q D II几乎全部为2007年下半年以及2008年初发行，运行至今的过程中，受到2008年下半年开始的全球金融危机的打击颇深。”普益财富研究员方瑞表示，“相比较中资银行，外资银行产品发行时点的多样化使得其部分产品踏准了节奏，另外，外资行在海外投资对象的选择上经验也较为丰富。”

　　其次，这段时期中资银行所发行的Q D II产品，大多数产品主要投资标的为海外市场的股票基金、指数基金、债券基金、债券、保本票据等。然而，国内相当部分商业银行并不具备结构性产品设计和风险防范能力，照搬境外投资品，产品同质化严重，资产配置单一。

　　事实上，面对Q D II大面积浮亏，不少银行 已 经 开 始 在 销 售 、 产 品 设 计 和 创 新 等 方 面进行反思。

　　银 行 业 人 士 认 为 ， 海 外 投 资 将 来 依 然 是一 个 大 趋 势 ， 尤 其 是 针 对 高 端 客 户 、 私 人 银行 客 户 ， 海 外 资 产 配 置 的 需 求 仍 然 存 在 。 尽管 中 资 银 行 的 投 资 能 力 备 受 质 疑 ， 但 如 果 银行 因 噎 废 食 ， 则 中 资 银 行 在 此 领 域 只 会 倒退。