国电南瑞：业绩高速增长龙头地位稳固

　　2011年三季度，公司实现营业收入28 .34亿元，同比增长39 .86%；营业利润4 .22亿元，同比增长66.20%；归属母公司所有者净利润4.09亿元，同比增长50 .28%；基本每股收益0 .39元。

　　天相投资顾问有限公司点评称：

　　公司是电网调度的龙头，公司在省级以上电网调度自动化市场的市场份额达到70%，地调市场份额也超过30%。公司在高端市场的技术优势将巩固已有的市场占有率。

　　从第二批智能变电站的招标情况来看，部分变电站已采用系统总承包形式。公司是其中的佼佼者，未来有望进一步扩大份额。

　　公司去年末已进军电动汽车充电站业务。今年开始国家电网加大电动汽车站的跑马圈地力度，下半年国家电网总经理在智能电网论坛讲话中又将“十二五”电动汽车的建设规模提高了一倍。公司业绩增长受益行业景气。

　　我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.74元、1.07元和1.52元，按10月25日股票收盘价32.52元测算，对应动态市盈率分别为44倍、30倍和21倍，我们维持公司“增持”投资评级。

　　威孚高科：抗周期性强订单快速回升

　　华泰联合证券点评称：

　　在汽车行业步入调整的2011年 ， 公 司 展 示 了 良 好 的 抗 周 期性———更小的波动性和更稳定的盈利水平。抵御周期的能力来自两个方面：持续提升的市场份额，以及均衡的产业结构。

　　我们的行业跟踪显示，博世D S四季度订单快速回升，已达满产，且2012年一季度订单也有望完全满产落定；重卡轻量化趋势导致公司本部9、10月订单已呈饱和状态，而主要竞争对手山东龙口的产品质量问题导致订单的进一步拥挤，四季度无忧。

　　进入2012年，对于排放升级以及由此而带来的公司盈利弹性预期将更趋强烈，最悲观的结果，这一因素也将在2012年给公司估值带来相当好的提升动力。

　　维持公司2011和2012年每股盈利预测2.39元和3.14元。从估值安全边际、业绩弹性、长期公司价值来看，我们均认为当前公司股价已相当理想，建议买入。

　　九龙电力：发电量上升环保业务发力

　　三 季 度 ， 公 司 实 现 净 利 润1543万元，环比上升780%，同比上升292%。

　　中国国际金融有限公司点评称：

　　我们预计公司前三季度火电机组发电量同比大幅上升，主要源于1-9月重庆地区工业经济强劲增长带来当地用电量增长16%、汛期水电来水偏枯火电多发。

　　明年公司业绩将主要来自两方面：

　　首先是集团注入脱硫BO T资产的业绩释放。今年7月公司完成定增收购集团9项共900万千瓦脱硫资产，截至9月底，已有7项脱硫BO T项目完成资产过户。我们预计年底将全部交割完成，2012年可增厚公司E PS0.17元/股(已考虑摊薄)。脱硝工程及脱硝催化剂值得期待。我们预计近期脱硝电价将出台，届时脱硝市场将快速启动。作为中电投的环保平台，脱硝业务明年有望超预期。

　　另外，中电投在今年定增时，发布避免同业竞争承诺，明确提出：在定增发行完成后三年内，逐步收购九龙电力非环保资产。我们认为电力资产剥离，有利于公司专注于环保业务的发展。

　　暂给予“中性”投资评级。预计公司2011年、2012年净利润分别为0 .29亿元和1 .93亿元，对应E PS为0.06元、0.38元，市盈率242倍和36倍。　（方烨）