对证券市场违规者
就应严管重罚
□曹中铭
日前，中国证监会召开媒体通气会，通报了胜景山河、科冕木业首发的有关保荐机构、律师事务所、会计师事务所等中介机构及相关责任人员的处罚措施，并披露了六件资本市场违法犯罪案件的查处结果。其中，最引人关注的无疑是对于胜景山河当初的保荐代表人、平安证券的投行人员林辉、周凌云的处罚。这两人因为“尽职调查工作不完善、不彻底”，未能履行勤勉尽责的职责，而被中国证监会撤销保荐代表人资格。
如果说中国证监会相关负责人解读市场的四大热点，是证监会新任掌门人烧起的“第一把火”，随后推出的“六大举措”是“第二把火”的话，那么，对于市场违规机构及人员的严厉处罚则可解读为郭树清烧的“第三把火”。而且，新掌门人所烧的“三把火”，不仅一一击中了市场的“要害”，也是市场关注的焦点所在。
因为没有履行“勤勉尽责”的职责，相关保荐代表人被监管部门直接“扫地出门”，这在对券商保荐行业的监管中尚属首次。中国证监会对于平安证券两保代的处罚，亦被市场称为“史上最严保代罚单”。
在以往证监会撤销保代资格的案例中，要么是因为保荐代表人履历造假，要么是因为没有参加中国证监会举办的保代培训。即使是在保荐过程中出现违规行为，最严重的处罚亦不过是“12个月内不受理其出具的文件”的监管措施。此次监管部门对于平安证券两保代的处罚，体现出监管从严、处罚从重的监管思路。
不仅如此，中国证监会对于会计师事务所、律师事务所等中介相关责任人员的处罚同样是其中的“亮点”。
长期以来，违规成本低一直受到市场的质疑与诟病。也正是因为如此，新股发行过程中，无论是发行人，还是中介机构及其相关人员常常抱着一种侥幸的心理不惜铤而走险。最终的结果是发行人与中介机构及其相关责任人员从市场中窃取了巨额利益，而留下的只有“一地鸡毛”。这不仅损害了中国资本市场的整体利益与广大中小投资者的利益，也常常导致投资者对市场失去信心，严重阻碍着中国资本市场的健康发展与长治久安，其危害性自不待言。
此次中国证监会对于胜景山河与科冕木业首发的相关中介机构与责任人员进行处罚，不仅使违规者付出了应有的代价，也是在警告那些“玩火者”，如果胆敢跨越“雷池”或踩“红线”，那么，必然会受到应有的惩罚。因此，中国证监会此次开出“史上最严保代罚单”，其警示意义以及所产生的威慑力同样不言而喻。
当然，对于现行的相关法律法规，在诸多方面还需要进一步完善。笔者以为，其中最主要的是要体现出重典治市的决心与信心。乱市需用重典，对于违规者的严管重罚，才是真正的治市之道，也是保护广大中小投资者的切身利益之道。
交易所乱象根在监管
□文显堂
最近，国务院下发通知，要求政府相关部门对各类交易所进行整顿。现在，交易所成为社会上关注度比较高的热点话题。
其实，不是因为这次国务院的整顿措施而让交易所热起来的，早在几年前，交易所就已经成为一个热度颇高的名词。各类交易所已从五年前的寥寥数家，发展到现在的300余家，尤其是近两年多来，各类交易所如雨后春笋般涌现，一时间，中国进入了交易所时代。今年前10个月，各地就建立了58家交易所。
然而，问题不是出在交易所多了，也不是出在交易产品多了，而是出在规划缺失和监管跟不上。一方面，作为全球第二大经济体的中国，要加强资产的流动性，就应当对各类交易所进行统一规划和布局，但有关部门没有向社会公布这方面的规划和布局方案，任其无序发展，结果导致各地盲目建立交易所。另一方面，由于不受监管，有些交易所发生了严重的投机和价格操纵行为，甚至发生管理人员侵吞客户资金、经营者卷款逃跑等现象。假如监管从一开始就及时跟上，不仅可以避免一些问题的发生，而且还可以避免因整顿取消一些交易所而造成的损失。
流动性是经济充满活力的表现，而交易所则是各类资产流动的平台，对于加快资产的流动性，推动中国经济发展而言，是一件非常好的事情。因此，建设门类齐全的交易所，是市场经济体系建设的重要组成部分，各地都在为此进行积极探索。在探索过程中，出现这样那样的问题本属于正常现象，社会各界应该有所宽容，要鼓励大胆探索，不能一棍子打死。但问题是探索不能成为投机和价格操纵等行为的借口，任何探索都要将风险因素控制在可以承受的范围之内，尤其是在设计交易产品和交易规则的过程中，更应当建立风险控制机制，确保交易在低风险甚至无风险的条件下正常进行，确保建设一个健康的交易所。
交易所的出现，本质上是为了增强资产的流动性，降低资产价格。然而，有些交易所的交易产品，诸如权益拆分为均等份额公开发行和集中竞价、做市商等集中交易方式，反而推升了资产价格。比如，艺术品份额交易问世就给艺术品市场虚火添了一把柴，造成了无法收场的虚高价格。
交易所一时间成为风险的制造场所，但也不能出了问题就停止建设各类交易所，甚至将孩子连同污水一起泼出去。恰恰相反，只是监管要及时跟上，并大力促进各类交易所的健康发展，这也是中国经济发展的客观需要。
（本栏目稿件只反映作者个人观点，不代表本报立场）