新钢股份：矿产资产注入值得关注

　　2011年公司实现营业收入4 0 2. 2 8亿 元 ， 同 比 增 长14 .24%。基本每股收益为0 .12元，低于预期的0 .14元，其中2011年四季度的每股收益为负0.10元。

　　广发证券点评称：

　　公司拟募集资金不超过25亿元，购买新钢集团持有的江西省新余市铁坑矿区、良山矿区和太平矿区以及江西省吉安市峡江县流元矿区麻石下段四个矿区采矿权，此举有 望 增 加 公 司 铁 矿 石 资 源 储 量1.27亿吨。目前四个矿区处于改建和扩建状态，公司规划“十二五”末铁精粉产量由目前的80万吨增加到300万吨，铁矿自给率达到20%。铁矿资产的注入将降低公司对控股股东的依赖性，公司资源自给率大幅增加，矿石开采能力也相应提高，有助于减小铁矿石价格波动给公司生产经营带来的不确定性影响，降低公司生产经营风险，增强公司的盈利能力。

　　另外，新钢股份控股子公司江西新华金属制品有限责任公司拟收购张家港宏兴金属制品有限公司50%股权。通过收购，公司将进一步向下游延伸产业链，发展金属制品板块，提高产品附加值，提升公司效益。

　　我们预计公司2012-2014年E PS分别为0 .16元、0 .19元、0.23元，目前股价5.04元，对应2012-2014年P E分别为31 .5倍、26 .53倍、21 .91倍，公司目前的PB仅0 .80倍，我们认为公司的合理价值在6 .0元，给予“买入”评级。

　　新兴铸管：布局新疆迎来收获季

　　2011年公司实现营业收入5 2 5. 2 8亿 元 ， 同 比 增 长39 .62%，实现每股收益0 .7642元。

　　财富证券点评称：

　　报告期内公司通过调整铸管产品订单生产结构，使得铸管业务保持了良好的盈利能力。公司自行研发的高效铸管离心机经过近一年运行，先后完成了机械、电器、液压等共计30项改进，已达到国际先进水平，目前已在公司内部推广使用，高效铸管离心机生产的C级管已在市场上形成销售，为公司铸管类产品的升级做好了铺垫。

　　公司布局新疆市场开始迎来收获季，公司控股子公司金特钢铁2011年实现销售收入71 .17亿元，实现净利润4 .16亿元。此外，铸管资源并购的国际煤焦化产出了75.7万吨焦煤产品，贡献销售毛利近2 .39亿元，铸管资源2011年实现销售收入3.14亿元，实现净利润8307 .36万元。此外，新兴铸管新疆有限公司投建的100万吨钢铁项目主要工序已于2011年年底陆续投入试生产。

　　公司铸管业务有望延续稳定增长的发展态势，布局新疆市场开始步入收获期，预计公司2012-2014年E P S分别为0 .84元、1 .01元、1.23元，对应2012-2013年PE分别为9.02倍、7.49倍，维持“买入”投资评级。

　　浙富股份：水电投资加速发力

　　方正证券点评称：

　　实现2020年的4.2亿千瓦装机目标，意味着近五年必须新建或年均开工2400万千瓦(水电提前5年开工)，水电设备迎来真正黄金爆发期。

　　公 司 作 为 国 内 民 营 水 电 龙头，虽然市场占有率不及大型国有水电设备制造商，但由于水电业务收入占比超过90%，按照市场份额稳定及行业增速保守估计的假设，2012年公司受益水电业务的收入弹性达163.64%，当之无愧成为水电设备受益业绩弹性老大。

　　同时，公司海外订单超预期因素多，特别是老挝等东南亚订单，今年有望成为公司史上订单最多的一年，并复制2010年订单 驱 动 走 势 。 待 增 发 项 目 投 产后，公司产能进一步扩大，订单弹性将加速转为业绩弹性。产能和订单同步扩张保证了公司未来几年的增长确定性。

　　通过分析公司2005至2010年订单和收入情况，我们预计公司2011-2013年摊薄后E PS分别为0.63元、0.85元和1.11元，当前股价对应市盈率分别为27 .48倍、20 .36倍和15 .59倍。考虑公司未来五年国内水电订单增长预期极强以及可能在国外市场开拓获得超预期表现，继续给予“买入”投资评级。　　　　 (方烨)