管住“裁判员”有形之手

　　□吴黎华

　　监管者变身被监管者、“仕而优则商”频繁上演。部分人员在“裁判员”与“运动员”之间的角色转换，固然有可能在一定程度上促进公司企业本身的合规运行与治理，但对于整个中国证券市场来说，这种权力与市场模糊的边界，无疑会使得监管行为的有效性及公平性受到威胁。

　　可资例证的是，虽然公募基金频频出现让人痛恨的“老鼠仓”事件，作为保荐人的券商也频频在上市公司业绩变脸、造假上市、虚假信息披露中扮演极不光彩的角色，但迄今为止，针对上述行为的处罚均指向涉案个人，作为机构的基金券商往往极少需要承担责任，在违法成本“低廉”的情况下，监管部门的监管举措对于相关监管对象的震慑力可想而知。在这些案例当中，监管者与被监管对象之间的“旋转门”到底扮演了什么样的角色，也让人心生遐想。

　　对于原来的监管人员来说，选择下海，可能是仕途面临瓶颈，也可能是受高薪诱惑。但对于接收这些人员的市场主体来说，所看重的，无非是上述人员对监管部门监管重点、政策取向的熟悉以及其在监管部门工作多年所积累的人脉资源。在中国人情社会的传统下，这种权力与市场边界模糊的情况，既可能导致潜在的权力腐败，也可能使市场主体的行为和市场的运行受到行政权力的干扰。

　　中国证券市场诞生以来，虽然发展极为迅猛，但监管者与被监管者之间的关系始终没有理顺，“旋转门”正是这一矛盾的突出表现。从证券市场监管的角度看，要想使监管主体的监管有效性、公平性得到保障、不受干扰，就必须淡化可能产生的利益诱惑，严格划清裁判员与运动员之间的界限，让市场的归市场，权力的归权力。