本周商品市场在周四表现为冲高回落，尤其是焦炭、螺纹、玻璃等建材系商品和能化板块品种在早盘冲高后均出现了不同程度下跌。然而，从目前的宏观环境以及品种基本面来看，这些品种下行空间有限，上升动力逐步积蓄，后市值得投资者关注。

    从宏观面来看，目前多空因素交织发酵，其中美国低于预期的PM I数据和就业市场数据显示经济依然处于弱复苏态势，利空大宗商品市场；另一方面欧洲央行行长德拉吉讲话以及日本央行量化宽松加码则对大宗商品市场有一定提振作用，但总的来说外围环境逐步趋于稳定。

    国内方面，三月份经济数据显示我国经济依然处于温和复苏态势；外贸数据一季度依然延续回升势头，其中3月份我国实现进出口总值3652.6亿美元，同比实现增长12 .1%。P MI数据方面，3月份制造业采购经理人指数PM I为50.9%，已连续六个月保持在50%以上，经济趋稳回暖态势明确。

    品种投资方面，我们认为能化板块品种和建材系商品都孕育着新机会。能化品种目前机会大于风险：一方面，原油价格的高位运行和能化板块品种的大幅下跌，使得原油对能化品种的成本支撑效果开始逐步凸显；另一方面，下游化工企业目前普遍处于低库存状态，化工品种价格的企稳和经济政策的出台，将随时引发下游补库需求，从而进一步推动价格反弹。建材系商品方面，伴随着中国经济复苏态势的明确以及前期大幅下跌对商品价格风险的释放，我们认为后市进一步下行的空间已被封杀，后续市场关 注 焦 点 将 逐 步 转 移 至 经 济 复苏，因此玻璃、甲醇、焦炭等建材系商品后市投资策略可定位为“逢低做多为主”。