新年公开市场第一个操作日，央行延续既不释放也不回收流动性的中性政策，1月2日继续保持公开市场零操作。

    W IN D数据显示，本周公开市场有290亿元逆回购到期，无央票到期。如无其他操作将净回笼资金290亿元。不过，由于财政存款的流入，以及银行年末冲存款需求已完成，流动性出现明显缓解。

    W IN D数据显示，1月2日，上海银行间同业拆放利率(SH IB O R )隔夜、1周、2周和1月期品种依次下探1.7BP、26.9BP、20.3BP、0.3BP，行至3.131%、4.981%、5.759%和5.91%。

    联讯证券宏观高级分析师杨为敎认为，从月末、年末跨入月初、年初，商业银行应对月末考核的压力消失，资金面的刚需也明显减少，市场流动性需求不再像月末那么大，这是央行没有继续通过逆回购向市场释放流动性的原因。

    值得一提的是，周四有市场消息称，本周一、周二，央行曾连续开展非公开市场操作，向指定银行进行了定向正回购。随着财政资金在2013年末最后几日集中投放以及银行逐步完成年末考核准备工作，2014年元旦前几日银行间市场资金面持续好转，各期限资金利率全线下行，央行定向正回购旨在避免资金面短期内发生泛滥，同时也避免了通过公开市场回笼可能引发的资金面恐慌。

    交易员称，2日资金面较宽松，相对于短期资金，中长期资金供应仍显不足。1个月以上的资金均已能跨月及春节长假，机构借出资金普遍谨慎。由于1月6日又将面临存款准备金例行调整日，届时补缴压力可能不小，1月下旬又进入春节长假资金备付高峰以及新股IPO重启等因素影响，下一轮资金面阶段性趋紧可能在春节前后上演。

    中金公司判断，在美联储2014年1月正式缩量Q E、春节临近、IPO重启、1月财政存款出现季节性上升等诸多因素的共同作用下，预计1月流动性仍将面临挑战。即使央行可能会进行逆回购投放来缓冲，但从过去每年春节前回购利率的表现考虑，2014年可能仍会出现回购利率的明显上升。

    专家认为，考虑到重启IPO和化解政府债务的需求，银行间市场应该保持适度流动性。外部流动性已成2014年最大不确定性，随着美联储退出Q E，外部流动性供给减弱，央行有必要降准对冲。