在银行股深度破净的背景下，交通银行近日发布公告称，该行13位董事和高级管理人员分别于5月13日和14日以自有资金从二级市场购入公司A股股票，合计56.31万股。这是国内上市银行高管首次集体从二级市场自费购买公司股票。

    业内专家表示，在早已破净的情况下，如果连管理层都不敢增持本公司股票，就更无法说服投资者购买公司股票，高管增持对短期提振市场信心很有帮助。与此同时，也有海外机构投资者为中国的银行股的破净叫屈。他们认为，A股的银行板块目前极具投资价值。

    不过，笔者认为，从表面上来看，银行业赢利颇丰，破净后又有高管增持、被允发行优先股等诸多利好支撑，甚至就如海外机构投资者认为，即使发生金融危机，投资者预期政府也会为银行不良贷款买单，似乎银行股长期盘踞在破净周围实属不该。那么为什么银行板块如今还是不幸地成为市场的弃儿，就连破净也鲜有人关注呢？

    首先，利率市场化和互联网金融将会挤压银行业未来赢利空间。随着利率市场化改革的推进，未来银行业的存贷利差将大幅收窄，挤压银行业暴利空间。

    另外，互联网金融这条搅局的“鲶鱼”也来分一杯羹。迄今银行牌照还没有完全向互联网金融企业开放，但是互联网金融企业在第三方支付、理财产品、给中小企业提供资金等各个金融领域内，向传统银行业发起了全面挑战。仅在第三方支付领域，银行业就失去了每年1000多亿的利润蛋糕。

    再者，传统银行业的不良贷款急骤上升。银行股集体破净背后是不良贷款率持续上升以及存款不断流失。银监会数据显示，2013年全年，商业银行的不良贷款余额和不良率“双升”。不良率同比上升0.05个百分点至1%，回到2011年末的水平；年末不良贷款余额5921亿元，增加922亿元，同比增长20.1%，不良余额基本回到2008年底的水平。

    而2014年第一季度，不良贷款的增长势头更加迅猛。银监会最新数据显示，截至2014年一季度末，商业银行不良贷款率连续9个季度上升至1.04%，不良贷款余额则连续10个季度上升至6461亿元；前3个月，商业银行不良贷款新增541亿元，已经超过2013年全年新增992亿元的50%。笔者认为，随着经济下滑、房地产出现拐点、制造业的产能过剩，2014年银行业不良贷款大幅上升已不可避免。

    此外，央行数据显示，4月末，我国人民币存款余额为108.45万亿元，住户存款减少1.23万亿元。笔者认为，银行的居民存款因利率低估而大幅减少，居民都去购买银行理财产品，以获取更高的收益。而随着表外理财产品金额的不断增加，风险难以预测。最近频频报出银行表外理财产品出现兑付困难，也加深了市场的担忧。

    最后，目前银行业靠存贷差的旧赢利模式已经走到尽头，急需转型升级，要么向海外投行学习投资经验，要么向国内互联网金融企业学习如何创新，这样才能走出新路来。但目前上市银行依然缺乏清晰的转型战略和新利润增长点支撑。就连业内人士都觉得，银行积习已久，经营模式在中短期内完成华丽转型根本不现实。而中短期应着眼关注银行的资产质量的压力。

    任何板块价值如果真被市场低估，也只会存在很短的时间，像银行股长期处于破净边缘，是因为市场对其不良贷款前景的焦虑，对其转型发展的失望，对其赢利模式不可持续的担心。别看现在银行板块处于价值洼地，一旦发生金融危机，届时其估值仍需重新评估。到时候再看，可能会觉得现在的估值并不算高估。