经济下行压力下，实体企业债务风险伴随着融资难、融资贵，进而更大程度地加剧了经济下行压力，改变这种恶性循环的状态亟须“破局”。

    8月14日，国务院办公厅下发了一份《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》(以下简称《意见》)，明确了十条措施，其中，在资金成本控制方面要求双管齐下，即“抑制金融机构筹资成本不合理上升”、“缩短企业融资链条”。同时，从资金供给方面也提出“保持货币信贷总量合理适度增长”，这亦为下一阶段货币政策导向定了调。

    《意见》指出，当前，我国经济形势总体向好，但仍存在不稳定因素，下行压力依然较大，结构调整处于爬坡时期，解决好企业特别是小微企业融资成本高问题，对于稳增长、促改革、调结构、惠民生具有重要意义。

    今年以来，国务院多次强调降低企业融资成本。兴业银行首席经济学家鲁政委对《经济参考报》记者表示，“目前，融资的难易程度和企业的行业分布特征有很大的关系，很大一部分行业融资相当困难，主要是第二产业，包括采掘业(包括矿产、有色煤炭、钢铁)、制造业，第三产业即服务业的状态相对较好。”

    实际上，对于企业而言，融资贵和融资难的背后是资金运转链条冗长，近几年，影子银行规模膨胀，金融机构资金逐利倾向导致银证、银信等通道业务增加，并且资金“过桥”操作的现象突出，在经济下行期，企业为了防止资金链断裂，高息融资如饮鸩止渴，使其不断陷入债务泥潭。

    “目前，我国融资市场突出地表现为‘资金的使用效率低，银行贷款高速增长与社会流动性紧张并存’，在经济下行周期，投资无法完成循环的情况下，前几年投资扩张过快直接导致了现在很多企业资金紧张。”（下转第二版）