“海外资金投资A股的热情完全超出预期,R Q FII、Q FII等基金规模激增。”一家基金研究机构好买基金的研究员白岩说,从4月初沪港通被正式提到日程,尽管当时内地市场人士并不看好,但此后至今数月间,外资蜂拥而入,对A股市场显示出了相当大的热情。
Wind数据显示,4月1日至9月1日,全部15只R Q FII规模由41.85亿份增至79.06亿份,净增加88.91%,出现了近一倍的增幅。
从具体基金来看,其中增加最多的是南方A 50,5个月间增加了21.26亿份,月均净申购超过了4亿份,第二位是博时F A 50,增加了15 .12亿份,其4月1日仅有1 .41亿份,5个月间规模暴增近13倍。
另外数据显示,4月至今,Q FII抢入A股的热情也明显增加。二季度Q F II共计开户68个,远远高于一季度开户数的50个,合计上半年的开户数 为118个 ,接 近2012年 全 年 开 户 数 的120个。
从最新披露的A股上市公司半年报来看,最受Q FII青睐的分别是上海机场、格力电器、海螺水泥、鞍钢股份、上汽集团、苏泊尔、中国国旅等。在白岩看来,这些股票均属于市值较大、估值水平较低、处于成熟期的蓝筹型公司,符合海外资金偏好价值投资的风格。
在海外资金掀起的这波热情投资潮背后,业内人士普遍认为,沪港通即将开通的预期成为外资布局的首要动因。
截止到8月31日的统计数据显示,目前共有568只沪股将符合资格通过沪股通交易,占上交所股票市场总市值的90%;共有263只港股将符合资格通过港股交易通交易,占联交所股票市场总市值的81%。可见,沪港通中的股票主要是权重股。
另外根据莫尼塔的调查显示,香港机构投资者主要青睐的对象是消费类股票和高分红股票,并且他们偏好大中盘蓝筹,原因主要一方面是合规因素导致,另一方面对于高估值品种还是有所抵触。另外,港股基金投资者只要求10%-15%回报,波动率低,所以基金投资风格偏稳定,换手率低,其中有部分投资者对A股兴趣很强,表示会至少配30%份额的港股头寸在A股。
“沪港通有明确的标的、催化剂和进场出场时间的指引,是上涨的一个比较确证的因素。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说,沪港通的开通会迎来密集的政策出台期,上涨催化剂出现的频率会逐渐增高。海外的央行政策和经济情况,海外投资者对国内经济情况的理解,也相对支持预期海外资金在沪港通开通后会进入A股。
不过目前国内市场对沪港通利好股市的逻辑仍有一定分歧,且利好程度也存一定争议。但是白岩认为,A股中蓝筹股价值被低估是不争的事实,在政府稳增长,定向调控的背景下,经济硬着陆的可能性较低,海外资金对A股的兴趣日渐升高。在此利好带动下,蓝筹股估值修复行情将延续,股市仍有上行空间,投资者仍可以主配蓝筹股基金。
天治创新先锋基金陈勇也对沪港通的影响表示困惑,“我们当前很难判断沪港通对境外资本的影响力到底有多大,以及受沪港通影响国内有多少新增资金流入股市,但是认为这对股市的影响是正面的,尤其是对一些长期稳健增长的低估值蓝筹股,有望提升估值。”
不过陈勇认为源源不断的海外资金无疑能够对A股起到巨大的提振作用。“虽然当前经济面比较一般,但是也没有大的系统性风险,增量资金将是决定股市走向的决定力量。”
魏凤春也提醒,从9月中旬经济数据出台后 到 沪 港 通 开 通 , 是 相 对 可 以 把 握 的 一 个 波段,开通之后的操作可以更加灵活一些。不过海外投资者也关心经济数据,甚至比国内投资者更关心一些,“一旦数字走弱,他们卖的比谁都厉害”。
关于沪港通正式开通的时间问题,沪港两地交易所目前并没有进行明确约定,仍以4月份的联合公告为准,即“联合公告发布之日起至完成准备沪港通正式实施预期大概需时6个月。”
业内普遍预计,沪港通在10月份极有可能正式运行。加之近期央行开启定向降息大门,货币政策仍将继续放松,国企改革加速推进,各地方政府逐步放开房地产限购。短期来看,蓝筹股向上估值修复行情仍将延续。