15日，美联储公布褐皮书报告称，去年11月和12月美国经济活动继续扩张，这缓解了市场的紧张情绪。

美联储经济褐皮书报告指出，美国经济活动在去年11月和12月继续扩张。12个区域中大多数地区经济温和增长，大部分地区的消费者开支继续扩大，零售销售同比温和上升；大部分地区的制造业活动在扩张，多数地区经济稳健温和增长；不同地区的就业均中度增长，诸多行业的薪资涨幅温和扩大；各行业的就业岗位增速适度加快，信贷需求上涨，且质量略有提升。褐皮书还显示，全美农业条件喜忧参半。企业和消费者信贷需求在增加，且质量略有提升。旅游活动支出在增加。尽管住宅房地产方面销售情况与几个月前基本持平，绝大多数地区的商业地产在扩张。

法国巴黎银行分析师指出，褐皮书“总体上是积极的”。美联储褐皮书显示，美国经济动能依旧存在。

不过，对于油价下跌影响的担忧仍广泛存在。来自达拉斯地区的报告显示，德克萨斯州2015年上半年的能源行业前景非常不确定。在亚特兰大地区，能源行业的反馈显示油价的下跌已经影响到这一行业的前景以及2015年战略规划。堪萨斯城地区的报告显示，该地区能源行业在12月份出现放缓。大部分被调查者在12月减少了钻探活动，对于油田服务的需求下降。不过，天然气的钻探则有所增加。由于油价下跌，未来的钻探活动、雇佣情况以及资本开支预计都将显著下降。

美国石油价格在过去七个月内已经下跌超过40%，2015年早些时候还将继续下跌。公司对下跌幅度看法不一，大体上认为油价会比2014年底的价格低大约每桶15至20美元。此外，油价下跌时美国国内汽油价格也跌至每加仑2.09美元。一些汽车销售商表示，低油价带动了销售。

在褐皮书公布前，美国14日刚刚公布的经济数据表现不佳，其中较为重要的零售销售数据远不及预期。报告称，2014年12月美国零售销售月率下降0.9%，创下近一年以来的最大降幅。不计入汽车和汽油价格，12月美国零售销售月率下降0.3%，略低于此前经济学家预计的增长0.3%到0.5%。

分析指出，在汽车销售及油价下滑的状态下，电子、建筑材料及机械产品的价格也全部出现下降，导致12月零售销售意外走软。美国商务部对此表示，疲软的数据表明尽管因油价下跌，可支配收入有所增加，但消费者在支出方面仍然持谨慎态度。分析师康奈尔表示，“零售额的意外下降说明那些以为油价下跌相当于减税并促进消费的想法是幼稚的。更让人担心的是，美国已被认为是全球经济增长的唯一灯塔，如果这一引擎熄火，那么市场后来的调整幅度将更大。”

除此之外，其它数据显示，美国11月商业库存月率增长0.2%，低于预期。美国12月进口物价指数年率降低5.5%。进口物价指数已连续六个月下跌，创2008年12月以来新低。预计油价走低将在一段时间内继续打压美国进口物价指数和国内通胀。

褐皮书公布之后，美国股市缩减跌幅，美元对日元走高，原油价格则在30分钟内大幅飙升逾2美元。