本周期货市场行情进入新的箱体震荡之中，多数品种出现探低回升的震荡格局，整体价格仍在箱体内运行。期指1502合约延续在3300-3600的箱体震荡，周一下探至最低3353位置后开始震荡攀升，但上行脚步仍显迟疑，周三晚间“降准”消息袭来，人民银行宣布自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行“降准”的举措基本符合了大多投资者的预期，此举在一定程度上释放了流动性，对于资本市场是带来一定的利好作用的。但从周四盘面反应来看，上证、期指均呈现出冲高回落的态势，市场情绪并未出现明显高涨。短期来看，仍然与我国经济现状有关，被过度解读的“降准”，不一定能完全带来全面的利好效应，在分析的过程中，更多是需要结合市场实际情况，进行多方面因素的综合判断。

国际市场上，美原油03合约迎来久违的上涨行情，受美国炼厂石油工人罢工和美国石油钻井数量减少等因素影响，自上周四日线开始收阳，实现了4个交易日连续上涨，涨幅超过18%。伦铜在低位徘徊后，价格也重新反弹，回到5600以上。另外，本周的欧美股市均出现了一定程度的上涨。

宏观消息方面，美国数据喜忧参半。就业市场继续回暖，数据显示，1月ADP私人部门新增就业人数21.3万人，连续第5个月高于20万人大关，就业市场的再次稳定增长，显示未来将出现进一步的好转。另外，美国供应管理协会公布，1月ISM美国非制造业指数上升至56.7点，略高于经济学家此前预期，相比之下去年12月份为56.5点。与此同时，数据显示，美国去年12月核心PCE物价指数同比1.3%，预期1.3%；美国12月个人收入月率增长0.3%，预期增长0.2%；美国12月个人消费支出月率降低0.3%，预期降低0.2%。消费支出数据录得2009年12月以来最大跌幅。

欧洲方面，市场较为关注的德国制造业PMI表现不及预期，凸显了欧元区经济始终疲软。具体数据显示，德国1月制造业PMI为50.9。欧元区经济形势也不容乐观。除此之外，希腊问题再出波折，欧洲央行宣布将暂停希腊债券作为抵押品时享有的信用评级豁免权，希腊无法再通过抵押债券来换取欧洲央行的廉价资金。消息使得希腊的谈判形势再度扑朔迷离，欧元也随之承压下行，避险情绪重新高涨。

国内方面，周三，中国人民银行决定，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举顺应了市场对稳健货币政策基调下趋向宽松的预期，市场判断可释放流动性超过6000亿元人民币，以缓解中国经济下行压力。另外，中国1月汇丰制造业PMI终值49.7，数据不及预期，主要受新订单和新出口订单下修拖累。

综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：短期商品进入了新的箱体震荡之中，长线机会尚未明朗，建议可根据资金规模选择适合的操作品种，在区间内进行灵活的短线操作，整体保持轻仓组合运行。CU1504可关注40000-41500区间；ZN1504关注16000-16500区间，不排除回到16000一线；RU1505短期将在13200-13800区间波动；RB1505关注2440-2540运行区间；贵金属方面，国内沪金AU1506可关注252-260区间，沪银AG1506关注3550-3800区间波动。L1505可关注8350-8750的区间；TA1505可关注4550-4850内运行；焦炭J1505将在1020-1050区间内波动；玻璃FG506可关注900-930区间；农产品方面，美豆短期将在960-1000之间波动，国内M1505可关注2650-2750区间；Y1505短期关注5350-5600区间；P1505关注4700-4900运行区间。鸡蛋JD1505关注4050-4220位置；白糖SR505短期将在4900-5100之间运行；棉花CF505可关注13000-13300区间；菜粕RM1505可关注2130-2200运行区间；期指IF1502短期在3660有较强阻力，第一阻力位关注3550一线，3200一线为相对低位。短期预计将呈现出上下摆动格局。短期商品进入新的箱体震荡，建议灵活操作为主，关注区间上下沿，采取高抛低吸操作。