货币报告显示我国基础货币供给渠道发生巨变
基础货币缺口为再降准留下空间
央行重申为调结构和转型营造中性适度货币环境,PSL将扩容
2015-02-11     □记者 张莫 北京报道 来源:经济参考报

央行10日晚间发布的四季度货币政策执行报告再次重申了“松紧适度”的货币政策基调。央行指出,更加主动适应经济发展新常态,把转方式调结构放在更加重要位置,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,适时适度预调微调,为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

货币政策报告用数据表明2014年基础货币供给渠道确实发生了巨大变化。中央银行货币政策工具(包括公开市场操作、再贷款再贴现和其他流动性支持工具)取代外汇占款成为基础货币供给的主渠道。全年央行货币政策工具供给基础货币约2万亿元,同比多增2.1万亿元;外汇占款供给基础货币约6400亿元,同比少增2.1万亿元。此外,财政存款同比少增超过5000亿元,也相应同比少减了基础货币。

业内人士指出,在外汇占款减少导致的流动性供给缺口不断扩大的趋势下,货币政策进一步放松是必然的,这种情况下,进一步降准仍有可能,而这不应该被看作是强刺激政策,而更多的是具有对冲意味的政策。华创证券宏观分析师牛播坤称,预计2015年基础货币缺口将达到3万亿左右,光靠结构性货币政策工具来填补压力太大,且存在投放流动性期限偏短的问题。因此,今年降准是必然的,只是时间迟早的问题,且受制于美联储加息的潜在影响,上半年降要比下半年降空间更大。(下转第二版)

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