服装企业大力谋转型寻突破未必“一电就灵”

近一段时间以来，传统服装企业寻求产业创新的故事频繁上演。森马服饰宣布参股韩国电商ISE，贵人鸟近期也对外宣布投资2000万欧元收购西班牙足球经纪公司“BOY”；此前，罗莱家纺与“和而泰”签署战略合作，拟共同研发生产智能卧室系列产品；搜于特以3.24亿元自有资金战略入股淘品牌汇美服装，持有汇美服装总股本的25.2%，等。

衣食住行是人类生存的基本要求，不能想象没有服装企业人类将会怎样。但总的看，这类消费品企业无论在资本市场，还是在产品市场，这些年都走得不轻松。例如，做饮食的湘鄂情急于大转型，直奔“大数据”，连名字都改得没有“吃”的痕迹，但效果并不理想；李宁品牌也遭遇重大难题，在关店和收缩中痛苦谋求转型。虽然衣食住行是人类不可或缺的必需品，但并不是说生产出来的货品一定被市场认可，一定为消费者购买。从供求看，这类必需品技术含量低、进入门槛较容易，供大于求一直挥之不去；加上电商的巨大冲击，传统服饰业更显得困难重重。但是也有突围者，优衣库的门店几乎个个成功，其奥妙在哪里？电商成功的概率较高，但绝不是个个成功，凡客的败绩也令人深思。可见，企业还是要走自己的路，仅有模仿是不够的。

不信监管部门重拳出击盲目跟风防接最后一棒

过去一个月，*ST博元上演了一出连续跌停、连续涨停的“过山车行情”。就在4月末，*ST博元再一次让市场哗然，因为它给出了一份董监高“无法保证内容真实准确”的年报，这一堪称奇葩的落幕表演，遭到各界的极力讨伐。从第一家因重大违法违规而强制退市的A股公司，到首家出具“不保真”年报的企业，*ST博元占据多项“第一”。自*ST博元被实施退市风险警示以来，该股从连续七个跌停又到连续多个交易日涨停，行情上演惊天逆转，公司基本面并无太大变化。统计数据显示，风险承受能力较低的散户成了*ST博元这场豪赌游戏的主力。

这真是让人看不懂的股市游戏，或者说是赌博。前一阵*ST博元的连续涨停是不是机构自救、诱使散户入场的手段？没有数据，我们只能妄自猜测。但是，一些中小投资者置管理层的警示于不顾，宁愿押注*ST博元重组成功重新恢复上市，也不愿相信即将到来的退市风险。于是冒险入市，大举托高股价。虽然这一轮退市制度誓言对重大违法行为的“零容忍”，但是由于以往“高高举起，轻轻落下”的一贯做法，让一部分投资者还是怀揣侥幸心理。这么看，这轮退市还真需要动点“真格”，让不法者要面临制度惩戒，让不听从劝阻者赔个血本无归。需要指出的是，因重大违法被实施暂停上市的公司要重新上市，必须满足在暂停上市期间“能够全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员并对民事赔偿责任承担作出妥善安排”等要求，公司改善财务状况和经营能力的重大事项与公司能否恢复上市无直接关系。从目前状况看，*ST博元距离这些条件相差甚远。投资需谨慎，这是老生常谈，又是严酷现实。

专业做信息却信披违规炒作需有度防泡沫破裂

4月30日晚间，大智慧一则因信息披露违规“被调查”的公告，让偏好“互联网+”的投资者捏一把汗。大智慧公告称，因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，证监会决定对公司进行立案调查。分析人士认为，大智慧信息披露违规，前期“互联网+”板块的过度炒作、某些公司一季报业绩利好兑现，甚至部分公司业绩逊于市场预期，都会对“互联网+”板块形成压力。

据报道，在“软件与服务”板块当中，2015年第一季度115家上市公司合共实现归属于母公司净利润20.24亿元，同比增长35.8%；但如果剔除了四家明显受惠于牛市进程的公司，整个“软件与服务”板块的业绩增速就只有不到17%。大智慧暴露的问题有两个，一是公司本身信息披露的违规而遭受查处，二是整个“互联网+”板块是否过度炒作。作为一家知名的信息服务公司，大智慧最应该懂得信息真实的重要性，这般违规恐怕绝不能用“无知者无罪”来自我开脱。其次，高科技公司在资本市场难免被炒作，难免出现一些泡沫，“互联网+”也难以免俗。但是，炒作需有度，正如一杯啤酒，没有泡沫味道不够醇，但都是泡沫又有谁会去品尝？

亏得越惨涨得越多？股价走势颇费思量

在中国股市，业绩好坏和股价涨幅之间并不是简单的对应关系，业绩好未必涨得好，业绩差未必跌得狠。比如A股“亏损王”中国铝业股价的涨幅远远高于最赚钱上市公司工商银行。据统计，工商银行今年以来股价只涨了11.09%，明显跑输大盘；但如果“剑走偏锋”选择中国铝业，今年以来股价涨幅已经超过50%。实际上，工商银行股价表现被中国铝业超越并非个案，类似的现象在A股市场屡见不鲜。统计数据显示，以工、农、中、建、交五大行为代表的A股前十大最赚钱公司中，股价平均涨幅约86%。而在包括中国铝业、攀钢钒钛等亏损额度最大的10家上市公司中，2014年以来有6家公司股价翻倍，即使受到长期停牌导致涨幅偏低的皖江物流“拖累”，10家公司平均涨幅也达到了113%。

亏损越惨股价涨得越多？中国股市中的这一怪相，让不少坚守“绩优股”的投资者陷入困惑。股市运作到底应该坚持什么原则？价值投资还有没有价值？但简单地说中国股市与世界资本市场基本规律背反，也不一定科学。除了盈利能力，上市公司显然还有别的重要指标，这些指标在产品市场、消费市场未必有一样的预示作用。比如，股市中对概念的重视，对重组或并购的极大关注。屡亏不止的中铝，终于在今年一季度实现扭亏。在消费市场，这不一定引人关注；在资本市场，这就是天大的利好，甚至比一直赢利还能抓住投资者的眼球。“利空出尽是利好”，一般认为，去年6月中国铝业已经到了最坏的时刻，股价也已经“跌透”，伴随着新的董事长上任，以及一系列措施的出炉，在国企改革的大背景下，不管是业绩还是股价，中国铝业都有很大的上升空间。这就是中铝股价不跌反升的背后原因。不过，如果出现普遍的越亏损越上涨的情况，投资者还是要警惕。毕竟，从长期看上市公司的股价还是要靠业绩支撑。