大连长兴岛开发建设投资有限公司（简称长兴岛建投）每年账面上趴着一二十亿元的货币资金，但2012年来连年投资亏损，累计亏损近5000万元。业内人士表示，该公司负债高企，变现能力差，主要靠财政补贴度日。另外，每年1亿元左右的奇高管理费用也备受质疑。

长兴岛建投是经大连市政府批准成立的市级融资平台。公开数据显示，截至2014年12月31日，资产总额7105804.37万元，资产负债率58.14%。2014年度，公司主营业务收入128299.97万元，利润总额35248.30万元。

长兴岛建投账面上有充沛的现金流。鹏元资信的评级报告显示，2012年至2014年该公司账面货币资金分别为26.3亿元、10.2亿元、24.7亿元。虽然每年账面上趴着数十亿元的货币资金，但其投资能力让人大跌眼镜。评级报告显示，2012年至2014年该公司投资收益分别为-617万元、-1502万元、-2519万元。也就是说，三年累计投资亏损近5000万元。

长兴岛建投主营业务为基础设施委托代建，基础设施建设为围绕长兴岛经济区的土地开发整理、房地产开发以及石化码头等城市基础设施的投资建设等。2014年基础设施委托代建项目收入主要来自于葫芦山湾北岸公共岸线工程，另有少量来自公共港区港池疏浚。

鹏元资信评估有限公司的评级报告称，该公司利润总额全部来自于补贴收入，盈利能力对财政补贴的依赖性过高。统计数据显示，2013年主营业务收入11.6亿元，营业利润-4422万元，补贴收入4.2亿元，利润总额3.6亿元，总资产回报率0.68%。2014年主营业务收入12.8亿元，营业利润-6329万元，补贴收入4.4亿元，利润总额3.5亿元，总资产回报率0.59%。

虽然靠政府补贴度日，但长兴岛建投花销并不“紧张”。公开数据显示，2012年管理费用8504万元，2013年管理费用7853万元，2014年管理费用10787万元。与管理费用高企相对应的是，该公司的期间费用率也居高不下。2013年，该公司的期间费用率是9.64%；2014年，该公司的期间费用率是10.37%。

业内人士表示，兴岛建投的财务状况并不理想，大部分土地已抵押，资产流动性一般；其他应收账款规模大，账龄长；偿债压力大；主要依靠财政补贴度日。这种状况下，手持大笔货币资金，投资却连年亏损，这令人百思不得其解。

记者查阅历史数据发现，2012年是长兴岛建投的重要分水岭，此前投资正收益、管理费用不高，从2012年起投资亏损，管理费用飙升三倍以上。2010年投资收益1976万元，2011年投资收益582万元，从2012年开始出现投资亏损，且逐年升高。管理费用方面，2011年管理费用2087万元，2012年飙升至8504万元，2013年7853万元，2014年高达10787万元。

从数据上看，大连长兴岛建投公司三年投资亏损近5000万，管理团队的治理能力遭人质疑，但该公司的高管有丰富的财金领域经验，是一支专业队伍。大连长兴岛建投公司近几年为何连续出现投资亏损？每年上亿元的管理费用花在了哪里？2012年前后财务状况为何发生如此大的变化？在公司治理上有哪些可以改进的地方？针对这些问题，记者联系采访大连长兴岛建投公司，截至发稿，未获得回复。