投资界的人对霍华德·马克斯并不陌生。作为橡树资本联席董事长及公司核心创始人之一，马克斯和沃伦·巴菲特一样都极力推崇价值投资。他不是一位理论家或者学者，他的“霍华德学说”正是他40余年经历多个经济周期所得的投资理念和投资经历的浓缩。自橡树成立以来，马克斯一直致力于确保橡树遵循其核心投资理念，就产品及策略与客户密切沟通，并将他的丰富经验运用在投资以及公司发展方向等宏观决策上。

马克斯的投资备忘录被包括巴菲特在内的全球专业投资者推崇备至。巴菲特曾建议马克斯将其投资备忘录集结成册，并在2011年《投资最重要的事情》英文版首度出版时大力推介此书。巴菲特甚至很幽默地表示，这本书他读了两遍。2012年该书中文版也与中国读者见面。

日前，霍华德·马克斯又来到北京。这次，刚刚获得2015年沃顿商学院颁发的“终身成就奖”的他，除了要参加宾大沃顿中国中心揭幕剪彩外，还带来了其得意之作《投资最重要的事情》全新升级版。

在酒店报告厅，马克斯开门见山地道出他写作和再版这本书的初衷。“很多人都会问我同一个问题：投资最重要的事情是什么？所以我写了这本书。”听上去极其平淡的一句话恰恰道出这本书受欢迎的原因——其过去20年的投资理念和经历诠释了投资者心中的疑惑。“我的《投资最重要的事》……至今在中国的销量已达15万册”，这也是马克斯打算在中国推出其全新升级版的原因。

无论读过或者没有读过这本书原版的人，升级版都不会令其失望。

从结构上看，新书的编排更为新颖，并增添了新的章节。马克斯不仅在原有章节和案例基础上加入了他本人近年来的深度思考，更旁征博引，涵盖了其他专家的真知灼见。在本书的简介和正文中，随处可见克里斯托弗·戴维斯、乔尔·格林布阿特、保罗·约翰逊和塞思·卡拉曼等投资专家和教育家的评论、看法，甚至不同意见，呈现了投资大师们在众多议题上的正反论点。从中，读者不仅可以了解更多背景，而且可以进行更多脑力激荡，更为淋漓酣畅地感受马克斯的投资理念。此外，全新升级版还新增了一个章节，深入阐述合理预期的重要性。升级版中，被《纽约时报》喻为“华尔街大师中的大师”的布鲁斯·C·格林沃尔德为本书撰写了前言，高度评价了马克斯在价值投资、生产力和信息经济学方面的深刻洞见。

从内容看，这本200多页的书包罗万象。虽然没有教你如何选择股票的速战篇、致富经，但几乎涵盖了价值投资的最重要原则性问题，需要细细捉摸和品味。书中摘录的“投资备忘录”之精髓，被众多国内投资者奉为重要的投资哲学。

和许多投资之道、投资技巧，或者更加深奥一些的金融分析或者投资理论不同，这本书将投资更多视为一门艺术而非科学，更多谈及如何思考和如何应对干扰投资理念的心理影响，并探讨人们投资理念中所犯的错误。

此书罗列了十数项“投资最重要的事”，并在各个章节中分别从不同角度进行了详尽阐述，为读者提供广泛的投资哲学看点。全书语言简洁凝炼，逻辑性极强，而又娓娓道来。学习第二层次思维描述了成功投资者需要具备的想普通投资者所未想，见其所未见，或具备其他人所不具备的洞察力的素质——与众不同并且更出色；理解市场有效性及局限性从正反两方面论述了投资者如何去面对市场；准确估值、认识价格与价值的关系提供了对投资股值的判断；理解风险、识别风险、控制风险则对评估和规避风险进行了阐述。马克思还提醒投资者抵御消极影响，鼓励逆向投资，耐心等待机会，寻找便宜货。在投资过程中，马克思认为，投资者应该明智地认识预测的局限性，认识自己的处境，重视运气，进行多元化投资，尽力避免错误。

本书充满思辨和智慧。在提供投资理念以及在真实投资分析决策过程中如何体现和运用这些理念外，作者提醒投资者注意许多似是而非的投资理念存在的潜在误区，并揭示这些投资格言不应被视为成功的铁律而误入陷阱。

这些阐述足以让人眼睛一亮。比如，“高风险的投资产生高回报”这句耳熟能详的古老格言，马克思认为恰恰也是最大错特错的定义。事实上，一系列低风险投资的构成部分的低风险特点能有助实现可靠收入，并可防止出现任何大损失拉低整体业绩的情况，那么这些低风险投资便可能产生高额回报。另一方面，如果支持高风险投资的投资分析缺乏依据或陷入不利的发展势头，那么高风险投资就无法产生它们似乎会取得的高回报。

又例如，分散投资也是投资者十分推崇的理念。马克斯则认为，有效分散的投资组合中所有资产都表现良好是理想的状态。事实是，如果所有的构成部分在同一情况中表现良好，那么在另一情况中就可能都表现糟糕。这意味着分散投资的好处将难以完全实现。真正有效分散的投资组合中存在一些表现较落后的资产不足为奇，也不应对其表现失望。

巴菲特的黄金搭档查理·芒格说过：“投资本来绝非易事。认为投资容易的人都是愚蠢的。”掩上霍华德·马克斯《投资最重要的事》，“顶尖价值投资者的忠告”几个字落入眼帘。在全球市场经历了一波大幅震荡，中国股市正在消化狂欢后的惊讶、失望和调整时，作者的思维模式和分析方法，对市场复杂性的理解以及对投资者行为的洞察，能否让希望畅游股海的众多普通投资者重新体味到价值投资的市场真谛，为投资提供更多有价值的指引？