2015年以来中国TMT（科技、媒体与通信）行业投资呈现高速发展态势，投资金额创下近年来新高。然而随着当前资本市场的不断回调，部分VC/PE开始趋向谨慎，近期一些业内人士更是提醒“资本寒冬”即将来临。

TMT投资或迎来回调

今年以来国内TMT行业屡屡上演融资盛宴。普华永道不久前发布的统计数据显示，2015年上半年中国TMT行业投资总额达155.6亿美元，与2014年全年投资总额几乎持平；投资数量达1126起，较2014年下半年增长44％。其中，单笔投资金额过亿案例数多达32起，3笔投资金额超过10亿美元，最高单笔金额达16.32亿美元。

另据清科集团统计，今年9月份国内共发生投资案例305起，其中，互联网、IT、电信及增值业务分列前三位，分别完成112、40和39个案例；其中，互联网投资金额达37.4亿元，位居首位。由此也可看出当前资本市场对互联网行业的高度追捧。

虽然互联网投资仍高歌猛进，但由于今年下半年以来国内资本市场急剧震荡，引发市场回调，一些投资机构的投资节奏开始趋向谨慎。随着投资机构逐渐收紧投资节奏，一些业内人士担忧新一轮“资本寒冬”或将来临。

近日，触控科技CEO陈昊芝表示，公司投资人告诉他，今年资本市场会趋冷，目前看明年初会更差，所有的主题就是活下去，企业阶段活只有活下去才有机会。

“早期互联网投资正感到阵阵寒意。”复星昆仲资本创始人兼管理合伙人王钧表示，由于二级市场腰斩，引发一级市场断粮；另外从PE到VC到天使的链式反应正在形成，大家正普遍变得“手紧”。“目前确实是资本寒冬，投资人手里募集的钱还是有的，但确实手紧了，投资周期也变得更长了”。

清科研究中心不久前发布报告指出，下半年一级市场募资将明显受挫，市场上部分基金在完成首轮交割后，二次交割拖延情况严重。因而直接产生的影响将是，机构投资者对已募资金将更加珍惜谨慎，在投资环节将会对标的企业重新估值，修复早前的高估值情况，以及放缓投资节奏。

针对所谓的“资本寒冬”，普华永道中国通信、媒体及科技行业主管合伙人高建斌近日向记者表示，目前市场上对公司的估值不再像上半年那么疯狂；投资可能会趋向谨慎，行业会大浪淘沙；对新兴企业来说保持更多现金流将至关重要。

资本寒冬依然会有创业机会

虽然资本市场正有所遇冷，但当前国内互联网行业创业热潮不减，大批“创客”崛起，创业项目如雨后春笋般涌现。对满怀创业热情的“创客”来说，在投资机构投资偏紧形势下如何寻求“生存之道”，也成为业界关注的话题。

在陈昊芝看来，当下创业氛围热烈，在遭遇资本寒冬时，创客最重要的是做好定位，制定适合自己的规划。对创业者来说，保持创业者的初心，坚持下去，只有这样才能走向成功。

王钧认为，资本寒冬中依然会有众多创业机会，而创业挣钱还得瞄准老三样：电商、游戏、广告，慢行业将是未来重点关注的领域，伟大公司绝大多数还是会诞生在消费互联网领域。

从投资人角度来讲，王钧表示，他们看重能匀速长跑的项目，快项目往往不长久；但跑道被证明后，属于小创业者的机会就不多了；要活下去得保证现金流，要么输血要么造血；要长期胜出，需要有结构化优势。

启迪创业孵化器有限公司副总经理韩威表示，对于创业者来说，最怕“拍脑门”和“拍屁股”：“拍脑门”就是很多大学生创业项目，缺乏调研，缺乏对客户和问题的深入理解，想当然“创造”出一个不真实的客户需求，动辄“中国多少多少人口，百分之一用这个产品的话，就可以赚多少多少钱”；“拍屁股”就是一些大学生创业团队不够专注，很多人坚持不了多长时间，觉得自己有更好的选择时拍拍屁股就走人了。