对于即将到来的2016年，如何全球配置资产？瑞银财富管理大中华区首席投资总监及首席中国经济学家胡一帆日前在上海表示，来年的关键战术配置包括相对于高评级债券而加码股票，地区而言偏好欧元区与日本股票，以及加码欧洲高收益债券与美国投资级债券。

胡一帆表示，得益于欧元疲软和公司盈利能力上升，目前欧元区公司是全球需求稳健的最大获益者。日本企业盈利持续向好，得益于日元疲软，发达国家需求趋稳，以及2015年的减税措施。

胡一帆分析认为，全球GDP增长有望从今年的3.1%上升至3.4%。美国仍是当前经济周期的世界增长引擎。美联储很可能在12月宣布首次加息，加25个bp，不过预计加息步伐将十分缓慢。明年欧元区经济增速加快，预计将从目前的1.5%提升至1.8%。新兴市场增长将保持低迷，但应该会从今年的4.1%上升至4.3%。

谈到中国经济时，胡一帆表示，中国经济正处于转型阶段，明年经济疲软势头持续，政策支持经济温和放缓，出现硬着陆的风险很小。她预测2016年GDP增速为同比增长6.2-6.5%，十三五期间GDP增速呈L型，2016年降息1-2次，降准300-500bp。

“人民币还是有比较大的下行压力。”胡一帆认为，人民币短期将承压，预计2016年人民币对美元将贬值3-5%，到6.8左右，中期稳健。2016年的潜在人民币风险包括人民币国际化可能对美元/人民币产生上行压力，以及美元在人民币挂钩货币篮子中权重的下降可能导致人民币波动性加剧。

胡一帆认为，中国房地产市场明年将持续调整软着陆，“从2003年房地产市场在中国迅猛发展之后，这个行业还没有经过真正的整合和调整，所以我觉得中国房地产整合调整才刚刚开始。一二线城市不担心，三四线城市确实存在比较大的忧虑。但中国房地产还是有相当大的刚性需求，只要把价格降下来，还是有比较大的空间。明年可能价量一起下行。”