西南证券日前发布研究公告称，考虑渠道方面外延扩张带来的业绩增量，预计迪安诊断2016年至2018年EPS分别为1.01元、1.50元、1.98元（原预测2016-2017为0.92元和1.34元），对应PE分别为52倍、35倍、26倍。虽然短期估值较高，但考虑到公司传统业务快速增长态势有望延续，渠道整合方面外延预期强烈，精准医疗、健康管理等新业务市场前景广阔，我们维持“买入”评级。

报告说，迪安诊断业绩保持高速增长，规模优势凸显。受益分级诊疗与医改提速，公司近年收入均保持30%以上增速。从业务结构来看，医学诊断服务维持30%以上的增速。并表因素推动下体外诊断产品增速达52%，为收入高增长的主要动力。健康体检业务尚处培育期，贡献业绩较小；从盈利能力上来看，受业务结构调整，毛利率同比下滑约3个百分点。随着规模效应凸显，期间费用率下降约1个百分点。从单季度来看，Q4对全年收入贡献较大，主要系并表因素所致。

风险提示，独立医学实验室业务增速或不达预期的风险、CRO业务开拓进度或低于预期的风险、博圣生物整合或不达预期的风险。