5月以来，随着美元加息预期升温，美元走出了近3周的反弹行情，人民币贬值预期有所上升，但A股的反应却不像前期那样激烈。周三沪市仅成交1177亿元，沪指也再度考验2800点。值得关注的是，周三两市共成交3750亿元，而在2015年夏天高峰时期，两市最高单日成交高达2万亿，目前的成交仅为高峰时期的二成左右。原油方面OPEC，今年6月2日会议前的筹备会并未讨论原油产量设限，这是OPEC可能坚持当前策略的最新信号。在全球油市供应过剩的背景下，OPEC延续一年多的不限产决策还将成为油价回涨的利空因素。农产品方面，由于CBOT大豆由850一路上涨至1100附近，反弹幅度过度，未来预计存在100点下滑空间，有可能运行至950一线；且目前大豆的播种收益约为25%，远高于玉米的播种收益4%，主产国将加大对大豆的播种力度；所以我们认为未来国内豆粕将有200-300的回落空间，投资者可着重关注这一品种的投资机会。经过分析我们认为，铜、锌、化工、农产品等品种可选择逢高少量沽空；总体操作以组合投资为上，严控仓位，盘中灵活把握。

宏观方面，美国方面，美国5月22日当周EIA原油库存-422.6万桶，创4月1日当周以来最大单周降幅，预期-200万桶，前值+131万桶。贸易数据表明美国4月贸易赤字小幅攀升。但贸易赤字的增幅低于市场预期，表明贸易并未成为妨碍美国经济增长的更大因素。

欧洲方面，欧洲央行执委普雷特表示负利率仍然是欧洲央行可用的工具之一。欧元区5月份消费者信心指数报-7.0。欧元区5月ZEW经济景气指数16.8，前值21.5。英国5月CBI工业物价预期差值2，前值4。英国5月CBI工业订单差值-8，预期-13，前值-11。市场关于美联储6月加息与否的讨论持续升温，其与“英国退欧公投”成为6月外汇交易员们严阵以待的两大黑天鹅事件。

国内方面，中国央行公开市场周四进行750亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场周四有850亿元7天期逆回购到期。净回笼100亿元。在央行的流动性管控下，近日资金面持续均衡偏松态势，银行间各主要期限资金利率波动有限，整体仍旧运行在相对偏低水平。

综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为股市股指处于低位中，有继续下跌的趋势，可逢高少量卖开。工业品、化工品目前仍以空头思路为主，高抛低平。具体品种方面，CU1607在36500一线有压力，可在36200附近逢高少量卖开；ZN1607在15200一线有压力，可在14800以上逢高少量卖开；RB1610可在2000附近少量卖开；RU1609在10800一线有压力，可在10500附近少量卖开；TA1609在4600附近可逢高少量卖开；L1609可在8200附近少量卖开；PP1609可在6500附近少量沽空；FG1609在980一线有压力，可在965附近少量卖开；J1609在860一线有压力，可在850附近逢高少量卖开；MA1609可在1940附近少量卖开；农产品方面，M1609可在2920附近少量卖开；RM1609在2400一线有压力，可逢高少量卖开；Y1609在6200一线有压力，可在6000以上逢高少量卖开；SR1609可在5600附近逢高少量卖开；股指方面，IF1606仍处于低位震荡中，建议在3050附近可逢高少量卖开；IC1606仍处于低位震荡中，建议在5700附近可逢高少量卖开。综合建议，我们分析认为行情目前进入分化复杂阶段，应根据不同品种灵活操作，退位分批建仓，灵活投资，严控资金和仓位风险。