美豆天气炒作、阿根廷大豆减产和国内生猪存栏量的回升等一系列利多因素继续发酵，连豆粕M1609合约经过两天的短暂调整，期价再度大幅上升，多方力量强势。在基本面良好的前提之下，加之资金的持续涌入，我们建议豆粕长线保持多头思路，逢低买进为主。

拉尼娜现象发生预期强烈。随着厄尔尼诺现象的结束，市场开始担忧紧随其后的拉尼娜现象的出现。根据对厄尔尼诺和拉尼娜年份的美豆单产进行统计发现，厄尔尼诺年份美豆单产上升的概率为75%，平均上升4.1%，拉尼娜年份美豆单产下降的概率为86%，平均下降6.9%。澳大利亚气象局预计2016年拉尼娜将会出现在7-9月份，届时美豆新作生长期的关键阶段将会爆发一轮天气炒作，在定产之前将会表现出较强的价格支撑，尤其是在新年度全球大豆结转库存持续下降的背景下，任何会导致产量和出口减少的潜在因素都会给豆类期价带来上涨动能。

阿根廷减产情况加剧。由于4月份的暴雨造成阿根廷大部分豆田积水严重，大豆质量受到严重损害，阿根廷罗塞里奥谷物交易所把2016年大豆产量预测从5900万吨下调到5500万吨。由于产量的减少，阿根廷的大豆出口量也相应减少25%左右。这令市场开始预期全球的大豆供应总量将出现紧张，为豆类期价的上涨奠定了良好的基本面支撑。

基金持续增持豆粕多头合约。CFTC持仓显示，自2016年4月初，基金在豆粕上的多头持仓已经持续7周加仓，整体净多单也呈现持续增加的态势，在阿根廷减产和全球大豆结转库存下调的背景下，基金投资者关于豆粕的投资偏重于多头思路，因此我们建议投资者持续关注多方实力变化，如果多单继续增持，国内豆粕长线投资者多单可长期持有，途中如遇急跌可积极买进。

国内生猪和能繁母猪存栏回升。根据中国农业部对4000个监测点的监测显示，2016年4月，生猪存栏量为37223万头，较上月增加222万头，这是自2014年10月份以来的第二个月生猪存栏量回升；能繁母猪存栏量3771万头，较上月增加11万头。当前猪粮比创新高代表当前养殖利润较好，而生猪养殖周期较长和当前生猪存栏量较低有助于猪粮比维持较高水平，这将有助于吸引养殖户进行继续补栏。反应养殖市场景气程度的两大指标已经出现止跌回升状态，这意味着生猪养殖市场对饲料以及饲料原料的消耗进度在后期将有所增加，国内生猪养殖业状况出现了实质性恢复和改善，饲养市场恢复可以期待，终端市场消费有望逐步回升。由于生猪补栏增加，饲料需求将有增加，豆粕期价带来有力的支撑。

综上所述，在供给面出现积极实质性变化的背景之下，需求面也出现配合性回升，加之资金的介入，这将会为豆粕期价的上涨带来坚实的基础支撑，操作上我们建议保持逢低买进思维，中长线保持看多思路。