从美联储高层官员最近的表态来看，美联储正在为引导市场预期和启动下一次加息作准备，包括评估最早6月加息的可能性。但考虑到6月货币政策例会召开时美国部分二季度重要经济数据和英国脱欧公投的结果尚未出炉，美联储推迟到7月或9月加息的可能性更大。

去年12月美联储启动近十年来首次加息，开始缓慢的货币政策正常化进程。但今年年初全球经济增长放缓和金融市场大幅波动令美联储对美国经济前景担忧增加，随后转为政策观望模式，在今年的前三次货币政策例会上均决定维持联邦基金利率不变。市场对美联储今年加息的预期也随之大幅降温，多数市场人士预计美联储今年至多加息一次。

但随着近期公布的4月份工业生产、零售和房屋销售等数据显示美国二季度经济明显回暖，就业市场继续改善，通胀回升，国际金融市场也相对恢复平静。不少美联储官员认为美联储重启加息的时机日益临近，今年加息两到三次也是可能的。

美联储本月公布的4月份货币政策会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为如果美国经济在第二季度反弹，就业市场继续改善，通胀率逐步向2％的目标靠近，在6月份加息是合适的。纽约联邦储备银行行长达德利、旧金山联邦储备银行行长威廉斯等官员在近期公开演讲中也多次提到6月份加息的可能性，令市场对美联储近期加息的预期重新升温。很少公开发言的美联储主席耶伦也表示，如果美国经济继续改善，未来几个月内加息是合适的。

美联储将于6月14至15日、7月26至27日和9月20至21日举行接下来三次货币政策例会，目前市场预期美联储6月份加息的概率约为30％，7月份加息的概率约为40％，9月份加息的概率约为60％。

美联储究竟将于何时启动加息，这首先要取决于美国经济数据何时达到美联储的预期。美联储理事鲍威尔表示，在经历连续两个季度的疲软增长后，确保二季度美国经济大幅反弹、回到2％左右的增长轨道是评估美联储下一步加息的重要先决条件。虽然一些经济学家预计今年二季度美国经济增长将反弹至2％至3％的水平，但美国官方对于二季度国内生产总值的统计数据要等到7月底才会出炉，在此之前美联储官员对于二季度经济将反弹到何种程度并无十足的把握。

长期关注美联储货币政策走向的美国俄勒冈大学经济学教授蒂姆·迪伊认为，美联储将在6月份的会议上按兵不动，因为等到7月底下次会议举行时，美联储可以更清楚地把握二季度的经济增长情况，同时可以利用6月份的美联储主席季度新闻发布会为7月份加息作铺垫。

美联储官员指出，将于6月23日举行的英国脱欧公投也是影响美联储加息决策的重要考虑因素。多数经济学家认为，如果英国公投决定脱欧，将会对英国经济和全球金融市场产生负面影响，从风险管理的角度考虑，他们建议美联储在6月份会议上暂时按兵不动。另外，目前美国并不面临紧迫的通胀风险，这也使得美联储并不急于在6月份加息。

考虑到全球经济复苏仍不稳固，以及为了更好协调主要经济体之间的宏观经济政策，也有专家认为美联储可能会推迟到9月份二十国集团领导人峰会结束后再行加息。

虽然美联储加息并非迫在眉睫，但近期美联储官员却纷纷释放出加息逼近的信号，这实际上是一种预期管理。在作出任何重大政策改变前，美联储都会先与市场进行充分沟通。在美联储释放加息的政策信号后，市场会根据美国经济形势的发展和对政策信号的理解自行调整对美联储加息的预期，让市场的加息预期与美联储本身的加息预期逐渐靠拢，不断缩小两者差距，这样等到美联储真正启动加息时，市场不会感到意外，市场冲击也可以降到最小。（高攀）