根据凯石金融产品研究中心统计显示，股票基金过去一周平均收益为-0.52%。固定收益产品方面，债券型基金平均收益为0.17%，二级债基表现差于一级债基。而新基金发行方面，发行数量进一步减少，但值得注意的是，股票型基金发行数量开始有所回升。

对于三季度的市场，机构人士认为，市场风险偏好略有提升，三季度股债市场都或将呈现震荡格局，投资者配置基金产品时应强化风险控制。

固定收益基金仍受宠

具体来看，普通股基平均收益为-0.16%，有45%的产品为正收益，最高收益为景顺长城中小板创业板的3.25%。指数股基平均收益为-0.67%，有16%的产品上涨，最高收益为南方大数据100的2.35%。偏股型产品中43%产品收益为正，最高收益为华商主题精选的4.40%。灵活型产品中，70%产品收益为正，最高收益为博时沪港深优质企业C的4.72%。22只平衡型产品中有12只收益为正，最高收益为富国天源平衡的3.50%。

债券型基金方面，纯债基金平均收益为0.18%，99%产品收益为正，浙商慧盈纯债的2.86%涨幅最大。一级债基平均收益为0.18%，99%产品收益为正，最高收益为农银汇理信用添利的0.70%。二级债基平均收益为0.16%，86%产品收益为正，最高收益为华安安心收益B的1.04%。指数债基平均收益为0.23%，100%产品收益均为正，最高收益为国泰上证5年期国债ETF的0.41%。

情绪面上，好买基金研究中心数据显示，偏股型基金上周微微加仓0.04%，当前仓位61.73%。其中，股票型基金仓位上升了0.62%，标准混合型基金下降了0.03%，当前仓位分别为86.28%和58.65%。根据沪深交易所最新数据，上周两融余额有所回升。此外，外盘市场相对动荡，避险资产受到热捧，从数据层面来看，投资者情绪仍然谨慎。

发行方面，根据凯石金融产品研究中心统计，上周新成立基金共15只，较前周减少3只。从周频数据来看，自2011年以来，新基金成立数量最多的一周为2015年5月最后一周，合计数量为45只，新基金募资规模最多的一周为2015年8月的第一周，合计规模为1359亿份。上周，新基金成立数量共15只，为2011年周峰值的33.33%，新基金募资规模为150.76亿份，为2011年以来周峰值的11.09%。

从投资者的角度看，固定收益基金依然受欢迎。保本基金的吸金能力依然较大，长城久源保本发行份额为20.65亿份，博时保泰保本发行份额为29.38亿份，两只发行规模合计50.03亿份，占新基金发行总份额的三分之一。

而本周内可以认购的基金共34只，发行数量进一步减少。分类来看，普通股票型基金3只，指数型股基2只，灵活配置型基金13只，偏债混合型基金5只，中长期纯债型基金4只，混合债基二级基金5只，货币市场基金2只。从单周可认购的基金数量来看，新基发行速度明显放缓；从类型来看，股票型基金数量逐渐回升，二级债基的发行数量也较前期增加，显示机构对股市后市行情逐渐恢复信心。

股债三季度或现震荡市

对于国内宏观经济运行前景，南方基金投资部副总监张原认为，今年经济走势整体比较平，下半年经济将总体处于放缓的循环中。流动性将在相当长的一段时间内保持充裕，但边际效应降低，降准降息空间有限，财政政策持续发力托底。重点关注信用风险，流动性变化和可能的外部冲击。如果供给侧改革强力推进，同时，需求端未出现明显的大幅下行，企业盈利有望逐步回升。

对于股票市场，招商基金认为短期内货币政策与经济宏观环境的变化都不会太大，场内资金仍以存量博弈为主，预计A股市场三季度较大可能仍呈现结构市、震荡市的特征，继续维持谨慎观点，但同时关注阶段性反弹机会。

债券市场方面，招商基金认为，虽然6月美联储的议息会议已经决定维持当前基准利率不变，但是否会修改前瞻指引为三季度加息留出可能性，仍需要关注。英国脱欧公投通过，会对欧洲经济产生较大冲击。在这些风险释放后，市场面临的宏观环境有望得到改善。

对于债券市场，招商基金还认为，二季度债券市场主要受到经济数据阶段性企稳、金融数据较好、以及信用违约事件连续爆发带来的情绪波动等影响，出现了一定程度的调整，机构主动和被动抛售利率债也加剧了市场波动。预计三季度经济或仍将缓慢下行，信用违约事件仍将爆发，债券市场三季度乃至下半年或将呈现为震荡市或平衡市，资本利得有限，主要靠票息收益。

南方固定收益部基金经理助理王啸也表示，短期基本面环境较一季度更有利，但政策的不确定性制约债市上涨，收益率水平僵持，在央行不下调短端利率的背景下，市场上涨需要通过情绪推动期限利差压缩，空间有限，机会在调整之后。预计下半年利率保持区间震荡格局。

适度加仓 强化风险控制

短期来看，股市总体生态环境有所好转，利空逐步出尽，市场风险偏好略有提升，虽然还没有观察到明显的增量资金进入，但短期内市场维持指数震荡，结构性机会活跃的行情依然是大概率事件。

应对这样的市场，凯石金融产品研究中心建议，投资者可以在中性仓位基础上适度加仓，尤其可以在市场下跌中逐步加仓。投资者可关注稳健成长风格的基金，这类基金的特点是基金经理偏好成长，但对估值有要求，注重风险控制，最终往往选择估值合理成长性较好的行业和个股，因此个股选择上以行业白马为主，注重风险控制。行业等配置上，部分基金体现出明显的消费偏好，在食品、医药、家电、商贸等行业配置较多，但也有基金经理行业配置非常分散，依靠完全的自下而上选股。

债基投资方面，尽管英国退欧将会导致全球市场避险情绪飙升，从情绪上继续利好国内债券市场，但由于英国退欧对中国经济的实际影响有限，不管从实体经济还是货币政策的角度都不会对国内产生显著影响。

凯石金融产品研究中心指出，券种选择上，利率债方面，短期或有交易性机会，6月份以来，海外债券市场大幅上涨，收益率创下年内新低，而国内债券则步履蹒跚，涨幅偏低，英国脱欧在情绪上的影响或许会使收益率出现一个脉冲式的下行，但是是非常短期的，并不能带来趋势性的机会；信用债方面，从5月份社融与信贷大幅倒挂的情况来看，当前融资需求收缩形势明显，加上信用风险担忧空前加剧的情况下，信用债投资的性价比下降，更有部分信用产品面临违约风险。因此安全的利率债、高等级信用债仍是最为看好的选择。

债券基金投资上，仍建议投资者等待债市风险释放，对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选久期短、杠杆较低和持券信用等级较高的基金。此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。