10月24日晚间，福成股份发布公告，对东吴证券研报涉及公司的一些不准确财务数据以及猜测的未来发展做出澄清说明，并直指研报中的多处推测并不代表公司现状。这也是10月份券商因为“乌龙研报”事件第二次登上“头条”。此前，长江证券因为在研报中力挺通策医疗被公开“打脸”。

而在“券商界奥斯卡”新财富评选如火如荼的投票阶段，为了拉票，各家券商分析师更是使出浑身解数。除吟诗作赋、海报招贴外，呕心沥血写“另类”研报也成为各家分析师“搏出位”的手段。另外，记者发现，在近期一些券商研究报告中，“新财富恳请投XX第一”、“新财富恳请支持XX”等字样频繁出现。

分析认为，卖方研究报告在通过买方兑现价值时往往容易被扭曲，这其中掺杂了投行利益、佣金利益等。券商应该完善内部管理制度，提高研究人员的专业水平和素质，拿出有分量、有力度的研报，成为真正的“券商研究明星”。

多家券商今年遭“打脸”

据了解，福成股份上述所指事起东吴证券10月13日发布的一篇名为《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》的研究报告（以下简称《报告》）。

该《报告》对福成股份后续发展进行了预计，并给出了“买入”投资评级。《报告》指出，“福成股份是殡葬行业未来绝对龙头，3个100亿值得关注，其中，第一个100亿指的是120亿市值有140亿净利润，30年之内开发完毕。宝塔陵园规划一期12.5万个墓穴，4万个骨灰格位。共3期，全部建成后40万个墓穴，1H16年墓穴单价6.6万元（+30%）。而实际上，研报中所称40万个墓穴的可销售单位数据来源并不准确，经核实，宝塔陵园周围原本是三河市当地早年开矿留下的一些荒山荒坡，土地破坏严重，该部分荒山荒坡已被大股东及相关企业长期使用，现处于平整、绿化、种植果树及生态修复之中，该类情形荒山荒坡土地面积大致为3000亩，但目前并不在福成股份及宝塔陵园名下。

福成股份还在公告里解释称，公司不对东吴证券研究报告中的行业相关数据准确性和行业未来增长数据的可实现性作出评价。

公开资料显示，河北福成五丰食品（股票简称：福成股份）是一家主要从事奶牛及肉牛饲养、饲料加工、肉牛屠宰、食品加工等业务的公司。三河灵山宝塔陵园为其全资子公司，也是其近年来新涉足的行业。半年报显示，殡葬业占公司利润的29.49%，餐饮和畜牧业占利润构成的另外7成。而东吴证券研报分析集中于对福成股份殡葬业发展的未来预期上。

一周前的10月17日，通策医疗也发布了类似的澄清公告。此前长江证券公司发布了《通策医疗：业绩平稳，启动旗舰口腔医院项目》的研究报告。研报称公司“三线业务齐头并进，潜力巨大：公司充分利用互联网+优势，打造三大线上线下业务平台，分别是辅助生殖的存济网络医院平台，三叶儿童口腔医院平台，牙齿正畸的隐秀云平台”。

通策医疗则声明，报告中所表述的“辅助生殖的存济网络医院平台”是属于公司关联方海骏科技的全资子公司江苏存济网络医院有限公司的主要业务，并非公司业务；报告中所表述的“牙齿正畸的隐秀云平台”是属于公司关联方海骏科技的全资子公司杭州一牙数字口腔有限公司的主要经营业务，并非公司业务；报告中所表述的“三叶儿童口腔医院平台”是属于公司关联方海骏科技的参股子公司上海三叶儿童口腔医院投资管理有限公司的主要经营业务。

实际上，不管是东吴证券还是长江证券，都不是第一次在研报上栽跟头。今年9月初，证监会通报了一期机构监管情况，主要针对研报中未审慎使用信息、数据测算过程不严谨、引用资料未标明来源等问题，国金证券、银河证券、东吴证券三家券商被当作典型案例点名。今年1月23日，长江证券发布了一份《关于收到中国证监会湖北监管局行政监管措施决定书》的公告。公告显示，湖北证监局认为长江证券在开展研究报告业务时，存在内部控制不完善的情形。最终湖北证监局责令长江证券在2016年2月1日至2017年1月31日期间，每3个月对公司研究报告业务增加一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内向湖北证监局报送合规检查报告。

此外，广发证券今年6月份也因为人福医药和兴发集团的研报虚假被打脸。

误导股民引发监管关注

不过，券商研报奇葩频出，已经引发了监管部门的关注。9月份，证监会在通报最新一期的机构监管情况时指出，这些券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等合规风险，已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的专业、合规、审慎、为投资者负责的基本原则和态度。证监会还要求券商及时整改并进行内部问责。

证监会提醒券商在展开证券投资咨询业务活动中，应严格遵守发布证券研究报告业务的相关法律法规，建立健全证券研报发布前的质量控制和合规审查机制；同时，促进证券分析师应严守合规底线，遵循客观、审慎、专业等执业原则，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研报，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据，在证券研报中引用他人著作、论文、研究成果及数据信息时，应当注明出处。

而早在今年4月，中国证券业协会就对数名违规证券分析师采取自律惩戒措施。证券业协会表示，根据监管部门移送的案件线索，发现个别证券分析师撰写的证券研究报告存在用语不客观、不审慎、过度娱乐化、低俗化等问题，违反了协会《证券分析师执业行为准则》的有关规定。经认真调查核实，协会依法依规对6名从业人员采取了自律惩戒措施，并将相关情况记入协会从业人员诚信信息系统。

事实上，A股市场券商研报问题由来已久。从早年的关于中国宝安的石墨矿券商研报集体出错以来，每年都有一些券商研报因为主观推断利好内容而遭到上市公司的“打脸”。近年来，为了搏出位，一些券商研究报告越发离谱。包括公开使用未经核实的虚假数据；有些为了吸引眼球，在报告中对“学区房”“娱乐明星”等进行大肆渲染；有些干脆为迎合被调研的上市公司、买方金融机构等，强烈推荐未经调研的不实信息。

争奖新财富本末倒置

目前，第十四届新财富最佳分析师评选，已进入投票期。来自主办方的数据显示，今年参与评选有50家券商的1600多位分析师/销售服务经理，报名人数创下新高。为了拉票，各家券商分析师可谓使出浑身解数。打开近期的一些券商的研究报告，均是以“新财富恳请投XX第一”、“新财富恳请支持XX”的字样。据业内人士透露，进入新财富意味着名利双收。一般而言，分析师进入新财富前五，研究所就会有激励，收入也会有大幅的提升。是否上榜新财富，直接影响着分析师的收入。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，卖方研究报告在通过买方兑现价值时往往容易被扭曲，这其中掺杂了投行利益、佣金利益等。因为缺乏独立性、缺乏诚信和权威地位不相符，有些券商研究报告中会有研究员主观推断的假设内容，普遍都有水分，这会对股民形成误导。他认为，研究报告作为一个券商对外服务的窗口，更应该严谨。包括在对上市公司调研等方面，应该有严格的制度来监督。从接二连三爆发的研报门事件来看，券商对研究所的管理还有进一步提升的空间。完善内部管理制度，提高研究人员的专业水平和素质是未来需要加强的方面。至于是否存在故意炒作或散布虚假信息，这方面就要靠监管层来进行判断，如果存在恶意的造假或是虚假陈述，投资者可向相关部门进行投诉，用法律的武器来保护自己的合法权益。

一位从业17年的券商人员指出，现在的新财富有些变味了。有投行人士调侃，那些研报上经常出错、闹笑话的券商真该上点心，新财富评选可没有最佳乌龙奖。券商行业需要怎么样的价值取向？光有套路是不够的，想要成为行业第一，最终还是要回归服务，落实于事业之中，只有立足于勤勤恳恳，踏踏实实的产业研究，拿出沉甸甸、有分量、有力度的研报，才能让人心服口服，成为真正的第一。