近日，中企海外并购遇阻的消息频频传来。据报道，中国化工收购瑞士先正达的项目遇阻，先正达方面表示，欧盟监管机构或将审批延期至明年年初进行，这起涉约430亿美元的并购案是有史以来最大金额的海外并购案。此外，一周之内，两个中资并购德国企业的案例也先后被德国政府叫停。海外并购涉及诸多环节和利益方，本身风险就高，出现不确定性是正常的，不过，在当前背景下，中国企业海外并购的各种风险更加凸显，需要引起高度重视。

今年以来，在“一带一路”和国际产能合作等机遇的带动下，中企海外并购增势迅猛，尤其是单个金额超10亿美元的大手笔并购显著增多。商务部数据显示，1至9月，中国企业共实施海外并购项目521个，实际交易金额674.4亿美元，涉及67个国家和地区的18个行业大类, 已经超过2015年全年544.4亿美元的并购金额。另据普华永道统计，在前三季度的中资企业海外并购中，单笔金额超过10亿美元的大额交易超过30宗。

大额并购的增多说明中国企业实力有所提升，但是，因为涉及当地战略性资源或者大型企业，这也意味着更严格复杂的审批流程和更有挑战的融资，而且，一旦失败还将付出高额的成本，因此风险将更大。

这仅是中企出海遇到的诸多风险中的一个层面。不可否认，近年来中资企业的海外并购被贴上政治化标签的案例屡见不鲜，也成为海外投资的最大外部风险。此外，并购地区的市场风险、社会风险、经营管理风险等都属于高发风险。而社会责任问题、环境问题、合规反腐问题等“非传统风险”也越来越凸显，不少中国企业因此屡屡受创，需要非常警惕。

海外并购遇阻的风险部分来自中国企业自身。例如，缺乏对国际经济形势和目的国的深入了解，没有形成完整的国家化经营意识，缺少承担社会责任的意识，缺少和经济合作对象以外的各方（议会、工会、媒体、社区等）沟通的习惯，也缺少公共外交的自觉和经验，等等。

毋庸置疑，中国企业“走出去”的步伐加快，以及行业布局的日益多元化，背后显示出中国企业日渐走向成熟，心态也逐渐从抄底转变为追求战略和长期价值投资。不过，相比发达国家的投资者，无论是经验还是实力，中国企业尚处在相对初级的阶段。（下转第三版）