连平:
“债券通”有利于国内债券市场长远发展。近期受货币政策收紧和强化金融监管的影响,债券市场较为低迷。“北向通”明确没有投资额度限制,预计开通后将给债券市场带来一定规模的增量资金,扩大债券市场交易量,提高债券交易活跃度。更为重要的是,随着债券市场对外开放程度进一步提高,境外投资者参与范围逐步扩大,国内债券市场将加快融入全球金融市场,进而通过开放倒逼债券市场加快改革创新,健全相关体制机制,完善基础设施建设,推动提升评级承销等配套服务水平。
罗东原:
“债券通”的启动将是债市开放进程中迈出的一大步。中国已经成为世界第二大经济体,人民币已进入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,未来全球投资者将有更多人民币资产配置的需求。“债券通”将会进一步丰富境外投资者的投资渠道,增强投资者信心,有利于在开放环境下更好地促进国际收支平衡。“债券通”业务将有利于推动人民币国际化进程,业务的推出从政策层面鼓励境内外机构双向参与进入市场,并逐步建立资金国际国内大循环机制,使人民币国际化实现从贸易渠道向贸易和资本流动双轮驱动的模式转变,这势必加快人民币国际化进程。此外,“债券通”业务还将推动国内金融机构和评级机构发展,并有利于加强内地和香港合作,有利于巩固和提升香港的国际金融中心地位。
谢亚轩:
此次中国人民银行和香港金融管理局联合公告中最大的亮点,是强调“债券通”是中国扩大金融市场特别是银行间债券市场开放的新举措,为“以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者”投资中国债券市场提供一个便捷的“一点接入”模式。这第一个“点”或者“直通车”选择设立在香港,也有利于巩固与提升香港国际金融中心地位。
岳毅:
香港债市规模不大亦不算活跃,从香港本地金融市场看,存在“股强债弱”的短板;从亚太区域金融市场看,落后于区内竞争对手新加坡。“债券通”按“先北后南”方式运作,即先开通北上渠道,为境外资金在境外购买内地的债券提供平台,之后启动南下渠道,对促进香港债市发展的作用重大。
董登新:
中国内地债券市场的托管量,也就是债券的余额,高达66万亿元人民币,但是境外机构投资者的投资总量只有0.8万亿元。从我们的经济体量来讲,应该说中国债券市场的发展空间仍然比较大,香港和内地双向债券通的话,将会一方面做大中国债券市场;另一方面,可以让境外机构对中国债券市场有更多的参与。除此之外,人民币国际化的进程仍然依托于资本市场的对外开放,需要进一步提升其开放度,债券的资本项目下面,人民币的兑换将会更自由。
赵庆明:
跨境资本流动形势持续向好,得益于外汇管理操作层面的完善和人民币对美元汇率的稳定。从2016年四季度以来,包括就业在内的多项指标反映出中国宏观经济基本面向好,加之未来美元大幅走强的可能性较小,因此未来中国资本流出压力也较轻,当前势头可以持续。
徐明棋:
对于资本短期决策而言,“预期作用”与“羊群效应”往往具有很大影响。去年年初以来,在美联储加息预期影响下,美元不断走强,人民币等其他货币持续承受着贬值压力,这在一定程度上造成了我国短期资本外流压力的增大。今年以来,很多投资者发现美国经济复苏及“利好新政”低于预期,而中国等新兴经济体各项指标却表现不俗,因此企业和民间盲目换汇动力便开始下降。
曹远征:
随着“一带一路”的发展,大量的基础设施在亚洲兴建,大量投资流向亚洲地区,自然为人民币国际化带来契机。人民币固然很重要,但金融大动脉不仅仅是人民币,因为“一带一路”不仅仅是中国的“一带一路”,最重要的是通过“一带一路”的引导性安排,共建共赢共享,而非一国金融机构单打独斗。因此自贸区的建设,多边双边自贸区的建设,是“一带一路”核心的主架,在自贸区中间各国金融机构相互合作,才能勾勒出金融大动脉。
张燕生:
解决中部地区经济转型所遇到的困境要靠两个发动机:一个发动机是双创,还有一个发动机是双公,也就是政府的公共产品和公共服务。需要让这两个发动机和市场竞争压力一块来推动实体经济转型。金融为实体经济服务是需要多管齐下才可以完成的事业,当初美国靠的是军事研发取得的重大突破。像美国这样走在创新前沿的国家,也没有把创新的责任仅仅交给企业,仅仅交给市场,而是通过观、产、学、研、用共同补短板,坚持了十多年,才产生了后来的IT革命和经济繁荣。
张占斌:
东北地区的市场化程度还有待提高,资本流动不活跃,上市公司较少。发展好实体经济是未来几年国内经济发展的重头戏,这与东北老工业基地的改革发展方向是一致的。但是,振兴东北经济不是国有企业的独角戏,需要与民营企业共同担当。因此,要加快民营经济发展,切实增强经济发展的活力。通过体制机制创新,做强民营经济,为发展混合所有制经济提供动力。
于泽:
我国要提高生产率,根本还需要进一步开放。随着我国在发达市场上替代原有供给者的过程趋于完成,所占市场份额的增长速度急剧下降,出口增长的传统动力丧失。新市场开拓战略对我国出口增长动力只能带来一定程度的边际贡献,并不能弥补因为发达市场上替代过程趋于完成所带来的动力衰减。因此,我国制成品出口乃至货物出口的增长速度下降必然是一个长期性、趋势性的现象。未来开放的一个动力是通过资本账户开放,提升我国的全球资源配置能力。如果要资本账户开放,那么就不可避免地面临着国际金融冲击。只有国内建立了有效的金融市场,才能抵御未来可能出现的冲击。
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