8月LPR报价不变 货币政策延续精准导向
2020-08-21     □记者 汪子旭 北京报道 来源:经济参考报

8月20日,最新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。8月LPR报价保持不变,符合市场普遍预期。业内人士表示,下阶段货币政策将延续精准导向,对制造业、中小微企业等进行精准滴灌。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,7月20日以来,挂钩1年期LPR的利率互换(IRS)未现下行,而是持续在小幅高于当前现值的水平上波动,因此市场对本月LPR报价保持不变已有较强预期。5月以来,LPR报价已连续四个月保持不动,根源在于伴随国内经济进入较快修复过程,总量型货币政策不再进一步加码,此前连续的政策性降息过程告一段落。

民生银行首席研究员温彬也认为,随着疫情防控取得显著成效以及宏观经济企稳回升,货币政策回归常态,从之前的总量偏宽松转向目前侧重结构优化。

8月17日召开的国务院常务会议强调,保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。业内人士指出,这进一步明确了下阶段货币政策的重点方向,“宽信用”将更加强调精准导向、直达实体。

温彬表示,下阶段,货币政策将继续通过公开市场操作、MLF操作等常规性货币政策工具,调节市场所需的流动性,降准降息概率降低的同时,主要是发挥结构性直达货币政策工具的作用,对仍处于困难之中的制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节进行精准滴灌。另外,不搞大水漫灌也意味着疫情后期将更加重视金融风险的防范与化解,为经济社会恢复发展营造安全稳定的金融环境。

王青预计,在近期央行频频释放货币政策“总量适度、精准导向”信号的背景下,若下半年外部环境未对国内经济复苏产生较大扰动,接下来政策性降息的概率明显下降。即使下调MLF利率,幅度也会显著低于上半年。不过,未来1年期LPR与1年期MLF利率之间的点差有望收窄,这会在MLF利率保持不变的条件下,带动LPR报价下行。

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