2月24日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.20%。接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，受“就地过年”等因素影响，居民提现及金融机构流动性需求有所下降，央行流动性投放也呈现出“节前不大放，节后不大收”的特点。不过，这并不意味着货币政策急转弯和贸然收紧。

展望未来，“稳”仍将是货币政策的主基调，央行流动性管理仍会坚持预调微调的策略，以维持市场利率平稳运行为目标。整体而言，资金面将会呈现相对“紧平衡”的态势。

为应对季节性因素影响，一般情况下，春节前央行都会适度加大流动性投放力度，满足合理的流动性需求。春节过后，季节性因素减弱，现金开始回流，预防性流动性需求下降，央行也不会采取大规模的流动性投放操作。

不过，相较过去，今年春节前后，央行流动性投放与往年呈现出不同的特点。具体来看，今年春节前央行总共投放4300亿元跨节资金，比去年春节前少投放7500亿元，投放量在历年春节前处于低位。“央行在跨年资金的投放上相对较为‘克制’，也没有像往年那样放出‘降准’这样的大招，体现了央行货币政策回归‘正常’的方向和决心。”招联金融首席研究员董希淼表示。

业内人士认为，央行在流动性投放上的特点与今年的特殊情况有关。中国银行研究院研究员梁斯表示，与往年相比，今年受“就地过年”等因素影响，居民提现及金融机构流动性需求有所下降，相比过去而言，流动性投放力度有所降低。年后，流动性开始回流，整体呈现净回笼，但市场利率运行基本稳定。

不过，公开市场操作的“缩量”还是引发了市场对货币政策“收紧”的担忧，中国人民银行日前转载《金融时报》文章澄清市场“误读”，再次向市场释放了强烈的政策信号。文章指出，当前不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

梁斯表示，央行此次表态回应了此前市场关于货币政策是否转向的疑虑，盯住利率指标才是判断货币政策取向的关键。整体看，流动性管理仍然会坚持预调微调的策略，以维持市场利率平稳运行为目标，将DR007等关键利率品种维持在7天逆回购上下运行。

2020年第四季度《中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。

梁斯说，今年货币政策将继续坚持“稳”字当头，“稳健”基调不会发生变化。在确保政策的连续性和稳定性基础上，继续维持流动性合理充裕，确保对实体经济支持力度。（下转第二版）