最新公布的经济数据显示，欧元区制造业持续萎缩，经济复苏进程受到拖累。更引发业界担忧的是主要经济体经济表现不佳，红海停运、能源供应不稳等多重因素也将令制造业持续承压。

制造业PMI持续低于荣枯线

标普全球1月24日发布的数据显示，1月欧元区制造业采购经理指数（PMI）初值为46.6，较前值44.4回升，超出预期的44.7，为九个月新高，但仍处于荣枯线之下。这意味着欧元区制造业PMI连续第19个月处于收缩区间。

与此同时，欧元区服务业PMI从去年12月的48.8降至48.4，不及分析师预期的49，为近三个月来低点。综合PMI则较上月小幅回升，从47.6升至47.9，不及分析师预期的48，连续第八个月低于荣枯线。

数据同时显示，欧元区未来一年的乐观情绪有所改善，商业预期指数从58.3升至59.8，为八个月高点。

另外，欧洲央行本周公布的欧元区银行贷款调查显示，欧元区的贷款需求在去年四季度进一步减弱，企业的贷款需求以及家庭对房地产贷款和消费贷款的需求都有所下降。这反映了实体经济复苏乏力和后续动能不足的困境。

该调查称，在所有贷款类别中，需求下降是由于总体利率水平所致。此外，固定资产投资减少也会抑制企业的信贷需求。消费者信心低迷和房地产市场前景不佳也对家庭信贷需求产生了抑制作用。

欧洲央行预测，今年一季度，欧元区金融机构企业贷款和住房贷款需求有望出现小幅净增长，但同时预计消费贷款需求将进一步下降。

近期数据表明，欧元区正面临严重的经济衰退风险。尽管对先前数据的修正意味着该地区最大经济体德国可能避免了衰退的命运，但仍有部分经济学家预测，2024年初，德国经济将再次陷入萎缩。

德法经济疲弱引担忧

值得关注的是，作为欧洲经济的两大支柱，德国和法国1月PMI持续低迷，法国制造业萎缩程度比德国更为明显。

标普全球数据显示，德国1月制造业PMI从12月的43.3升至45.4，高于预期和前值，但仍处于收缩区间。而服务业则出现五个月来最大降幅，从49.3降至47.6。综合PMI连续第七个月下跌，从12月的47.4跌至1月份的47.1，低于经济学家预测的47.8。

法国1月制造业PMI为43.2，好于预期和前值，创下4个月新高，但仍远低于荣枯线；服务业则从45.7滑至45.0，为四个月新低；综合PMI初值为44.2，为四个月来低点。

标普全球的商业调查显示，去年下半年这两个国家的经济低迷在1月继续以略快的速度加深，不及此前经济学家预期的“将有所改善”。法国和德国的总体成本压力仍然较高，尤其是在服务业，劳动力成本的快速上涨在这一领域产生了巨大影响。制造业和服务业均未恢复到增长区间。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁维亚表示，论经济表现，很难评估德国和法国谁的处境更艰难。德国的制造业状况略好于法国，原因可能是欧元区以外的外部环境正在显示出改善的迹象，这为拥有大量出口敞口的德国提供了相对优势。

但由于融资成本高企和地缘政治的不确定性，投资者仍然犹豫不决，新项目流入连续第九个月下降。德拉鲁维亚评论道，该国“新年伊始表现低迷”。德国工商大会总经理马丁·万斯莱本也警示，德国对工业及其合作行业的吸引力正迅速下降，导致必要的投资没有进行或转移至其他地区。

多因素推升制造商成本

业界注意到，近期红海停运、能源供给不稳等不利因素叠加，欧洲制造业和工业成本持续承压，复苏遭遇更大阻力。

美国《华尔街日报》援引德国萨克森州一家有175年历史的铸造厂GL Giesserei Loessnitz的首席执行官扬科夫斯基表态称：“去工业化的威胁是真实存在的。”该公司处于德国汽车工业的中心，公司客户包括宝马、戴姆勒公司和大众。据报道，德国汽车行业约有80万名员工，所生产的产品约有四分之三用于出口。

虽然能源价格有所下降，但扬科夫斯基说，他所支付的电费仍然比乌克兰危机前高三四倍，是美国同业者的五倍多。“我们仍未看到政府出台一套完整的战略来解决这个问题。”

由于更高的碳税使得燃煤熔炉性价比下降，扬科夫斯基计划投资1000万欧元建造一座电力熔炉，以取代大型燃煤熔炉。但他表示，在电价如此之高、政府又没有明确的降低电价计划的情况下，新电炉将不会具有成本竞争力。

目前，红海冲突扰乱航运业，并使欧洲制造商面临新的供应链危机。

能源供给风险也是欧洲工业者头上持续盘旋的乌云。乌克兰危机升级后，美国逐渐成为欧洲主要能源供应国。欧盟统计局最新公布的数据显示，2023年第三季度，美国对欧盟石油和液化天然气出口量双双位居第一位。期待与俄罗斯“脱钩”、实现能源供给多元化的欧盟，反而落入高度依赖美国的陷阱中。德国媒体报道称，欧洲能源价格飙升，是推高通胀拖累工业的主要因素。