在全球经济不确定性加大、市场波动与地缘政治风险加剧的背景下，近来国际金价坐上“过山车”。事实上，自今年2月以来，国际金价一路“狂飙”。清明假期期间，纽约金价刷新历史高点逾3200美元/盎司。而后，金价连续跳水，现货黄金一度跌破3000美元/盎司关口。对此，业内专家表示，当前金价震荡下跌是美联储政策转向、机构抛售黄金填补保证金缺口等多重因素共振的结果，建议投资者采取谨慎的态度，并考虑分散投资以降低风险。

高位调整 金价坐上“过山车”

4月9日，亚市早盘，现货黄金维持窄幅震荡，交投于2981美元附近。前一交易日，金价反弹受阻，盘中一度冲高至3022美元，但受美债收益率攀升及美股下跌拖累，最终回吐涨幅，收报2982美元附近。从线下市场来看，国内黄金品牌金饰价格也出现调降。以4月8日的报价为例，菜百足金饰品由917元/克跌至895元/克，周大福金饰价格也由962元/克下跌至923元/克。

近段时间，受多重因素叠加影响，国际金价现“过山车”行情。首先是今年2月以来，国际金价一路“狂飙”。2月11日，现货黄金站上2940美元关口。进入3月，涨势持续。突破3000美元大关后，金价继续攀升。3月31日，现货黄金首次触及每盎司3100美元。清明假期期间，受到美国关税政策、非农数据与美联储主席鲍威尔讲话的影响，纽约金价刷新历史高点逾3200美元/盎司，随后一路下跌，一度触及3032.70美元/盎司，日跌幅2.70%。数据显示，全球最大黄金ETF持仓4月4日减少5.3吨，为近一个月最大单日降幅。4月7日，现货黄金一度跌破3000美元/盎司关口，最低跌至2971.09美元，纽约期金报2996美元/盎司。

“美国政府对全球贸易伙伴征收‘对等关税’，增加了全球经济增长不确定性，美股等多国资本市场暴跌，投资者避险情绪上升，加上弥补资本市场损失抽回投资资金等，减少了黄金市场投资资金，从而带动黄金价格下跌。”对此，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示。

东方金诚研究发展部分析师瞿瑞认为，特朗普宣布在全球范围内加征“对等关税”，幅度远超市场预期。高额关税将拖累美国贸易需求并打击美国内需，加之鲍威尔表示不急于调整货币政策，加剧美国经济衰退预期，市场从避险交易转向衰退交易。同时，高额关税引发了全球金融市场巨震，资产价格大幅下跌触发大量杠杆投资组合的流动性需求，大量投资机构开始抛售黄金填补保证金缺口，导致国际金价回落。

在瞿瑞看来，由于美国高额关税政策超出市场预期，多国均准备出台对应政策予以反制，贸易摩擦将进一步升级，加之短期内美联储为控制通胀大概率将顶住特朗普要求降息的政治压力而选择不降息，市场或将继续进行衰退交易。“短期内金价将延续调整。不过，中长期来看，全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素将支撑黄金价格重回上涨态势。”瞿瑞称。

银行等金融机构纷纷出手

作为一种特殊资产，黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分。4月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至今年3月末，我国黄金储备报7370万盎司，较2月末增加9万盎司。记者注意到，这也是央行自去年11月以来，连续第五个月增持黄金。

除央行外，金融机构也纷纷出手。3月25日，人保财险通过上海黄金交易所系统，成功完成国内保险行业首笔黄金竞价交易；中国人寿与上海黄金交易所完成了国内保险机构的首笔黄金询价交易；太保寿险完成保险资金投资黄金市场的大宗交易，并成功落地首笔黄金现货实盘合约业务；平安人寿也在上海黄金交易所完成了国内保险机构首笔上海金定价交易。

对于后续黄金走势，世界黄金协会报告显示，尽管黄金价格上涨可能对金饰需求构成压力、推动回收金的增长并引发一定的获利行为，但仍有充分的理由相信，黄金投资需求将继续受到多种因素的共同支撑。

专家建议理性开展投资

值得关注的是，随着金价“狂飙”，违规使用信用卡资金“炒金”“套现”等行为也在增多。3月19日，江苏银行发布公告，明确禁止信用卡资金涉足黄金等投资领域。此外，随着国际金价突破3000美元/盎司的历史大关，银行积存金产品购买门槛也水涨船高。近日，包括建设银行、招商银行、宁波银行、光大银行等多家银行均上调了积存金业务投资门槛。在本轮调整后，目前市场上已难觅起购金额在700元以下（不含700元）的积存金产品。

就使用信用卡资金“炒金”风险，娄飞鹏分析，对消费者而言，用信用卡购买黄金投资套现，将可能面临投资损失风险和合规风险。信用卡本身是满足居民日常消费需求，用信用卡投资购买黄金，本身就不符合金融监管规定，可能因此影响个人征信，将来面临调降额度等问题，金额较大的可能要承担法律责任。同时，黄金价格本身处于高位，后续价格涨跌都有可能，如果黄金价格下跌，消费者用信用卡购买的黄金将面临投资本金损失风险。

虽然投资黄金有风险存在，但据瑞银财富管理投资总监办公室预测，未来黄金价格有望达到3200美元/盎司。如果相关风险继续上升，金价可能会达到3500美元/盎司。长期来看，在美元平衡投资组合中保持大约5%的黄金配置为较好选择。

“黄金投资的固定收益有逐渐走低的趋势。对于保守型投资者而言，建议选择积存金这类较为稳健的投资方式。通过定投实物黄金，能够有效平摊成本，降低金价短期波动带来的风险。”业内专家建议，如果投资者打算长期持有黄金作为价值储存工具，那么在当前金价回调的情况下购入黄金可能是较为明智的选择。然而，在当前复杂的市场环境下，投资者应采取谨慎的态度，并考虑分散投资以降低风险。这意味着可以在黄金投资组合中加入其他类型的资产，如股票、债券或其他贵金属，以应对市场不确定性。

“对投资者而言，黄金作为贵金属，把黄金作为多元化投资产品的一类进行投资，有助于分散风险，稳定投资收益。不过，在投资过程中需要充分考虑自身的投资经验、风险偏好、收益预期等因素，理性开展投资。”娄飞鹏表示。