据Wind数据统计，截至8月26日，三季度以来已有127家保险及保险资管公司合计调研A股上市公司1249家次。从行业分布来看，电子元件、通信设备、集成电路等领域成为险资关注重点，中际旭创、新易盛、京东方A、源杰科技、天孚通信等上市公司获扎堆调研。调研热情持续升温的背后，是保险资金规模的稳步扩容与配置逻辑的演变。

国家金融监管总局最新数据显示，截至2026年二季度末，保险资金运用余额达40.8万亿元，同比增长12.67%。与此同时，保险机构权益仓位继续攀升，股票+基金合计占比达15.66%，其中股票投资占比10.04%，较一季度提升0.31个百分点。规模增长与利率下行叠加之下，保险资金正加速从传统高股息底仓向“硬科技+新质生产力”方向延伸。

头部险企调研聚焦硬科技主线

从调研频率来看，华泰资产与泰康资产的参与积极性最高，进入三季度以来，两家机构调研上市公司的次数均已超过60家次；人保资产、新华资产、国寿养老、太平养老等险资机构的调研频次也超过40家次。进入8月下旬，险资调研热度仍在延续。8月15日至21日当周，共有180多只个股获得机构调研，其中华测检测获得167家机构关注，包含4家保险公司。7月险资调研热度最高的十大行业中，通信设备行业以累计88家险资机构调研位居首位，集成电路、电子元件行业均以77家并列第二。

从调研主题来看，险资对上市公司主营业务经营情况、行业竞争格局等核心问题的关注度明显上升。在对光通信龙头新易盛的调研中，多家保险机构集中追问公司利润增长较快的驱动因素。新易盛回应称，二季度业绩与年初预期基本吻合，核心驱动力包括订单交付需求增长、供应链紧张态势趋于稳定，以及二季度汇兑损失大幅收窄。

在中际旭创的调研中，机构对新进入者可能带来的竞争影响表达了关切。该公司回应表示，目前行业需求旺盛、供给缺口较大，虽然部分大客户会在原有供应商基础上新增一两家备选厂商，但新增供应商仅对应单一客户，并非全行业统一增加。同时，不同厂商的光模块需要在客户数据中心实现混插兼容，测试认证周期长、成本高，客户更倾向与少数核心供应商保持长期稳定合作。

业内人士分析指出，从调研方向来看，险资对AI算力产业链、光通信模块、半导体等领域的关注度显著升温。这与当前科技产业景气度持续走高、政策面持续鼓励新质生产力发展的宏观背景紧密相关。调研并非直接等同于买入，但密集的机构拜访往往意味着后续配置意愿的提升，是险资布局的重要前置信号。

从头部险企调研动态来看，8月以来国寿养老、平安养老居于调研榜总次数前列。7月，保险公司方面，太平养老、国寿养老、平安养老分别以调研总次数31次、25次、24次居前三位；保险资管公司方面，华泰资产以44次居首，泰康资产则以41次位列第二。

从二季度险资持仓A股前十大流通股东情况来看，金融、公用事业、电子设备、交通运输等板块仍受青睐，但变化已悄然发生。中国保险资产管理业协会公布的资产配置调查结果显示，电子、通信等科技板块被多类机构共同看好，科技成长、AI算力、芯片半导体已逐步成为核心投资主线之一，高股息红利资产则更多扮演稳健底仓角色。

“耐心资本”锚定新质生产力

权益仓位的持续攀升，并非简单的“加仓”二字可以概括，其背后是保险资金在低利率环境下的主动突围。近几年，十年期国债收益率中枢持续下行，固收类资产收益率整体走低，传统以债券为主的配置模式已难以覆盖负债端成本。权益类资产因此被赋予更高期待——不仅要贡献超额收益，还要在利率下行周期中扮演“收益增厚器”的角色。

国信证券研报预计，后续险资配置策略将聚焦三个方面：权益类资产成为险资收益突围的关键；长久期债券尤其高票息地方债仍是险资配置的“基本盘”；另类资产日益成为险资增强投资组合韧性的重要配置方向。这一判断得到了多家头部机构的实践印证。

中国平安在日前举行的中期业绩发布会上，详细阐述了其投资逻辑。截至上半年末，中国平安保险资金投资组合规模达6.61万亿元，其中固收类资产占比超70%，权益类资产约20%，另类资产约7%。对于上半年非年化综合投资收益率2.1%、同比下降1个百分点的表现，中国平安解释称，主要受高股息及低波动权益资产表现不及去年同期影响。

中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，今年上半年资本市场波动加剧、板块轮动加速，对所有机构投资者都是一场考验。平安能够在波动中保持收益相对稳健，核心依靠均衡资产配置策略——以高息股作为底仓，同时积极配置成长股，通过均衡配置实现穿越周期。“成长股中，我们非常看好科技板块，未来科技AI、高端制造、创新医药、能源类、资源类板块，与中国经济发展紧密相关，会长期关注。”郭晓涛说。

这一思路在行业层面具有较强代表性。多家保险资管机构负责人近期在公开场合表示，保险资金作为长期资本，应坚持长期投资、价值投资理念，积极布局代表产业升级方向的新质生产力领域。泰康保险集团管委会成员、泰康资产常务副总经理陈奕伦在泰康资产2026投资论坛上表示，保险资管应推动长期资金流向产业升级、科技创新和绿色低碳领域，主动拥抱人工智能和数字金融，打造体系化主动管理能力，以耐心资本助力高质量发展。

值得关注的是，今年以来多个热门IPO科技股的股东名单中已出现险资身影。据业内人士透露，部分头部险企采取一二级市场联动策略——二级市场直接投资优质科技、AI相关标的，一级市场则通过与优质PE管理人合作提前布局，有效结合产业资本与金融资本，对中后期成熟稳定项目进行投入。

在调研热度不减、权益配置持续攀升的背景下，保险资金正加速从传统高股息策略向“高股息+硬科技”双主线演进。多位保险机构投资人士表示，未来选股将更加注重企业的长期竞争力和产业趋势确定性，而非短期估值波动。对于保险资金而言，“长钱长投”的制度优势如何转化为服务实体经济、分享产业升级红利的实际成效，市场正在持续观察。